สถานะที่เคยโดดเด่นของ Lido ในตลาดการ Stake Ethereum ได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามปี โดยส่วนแบ่งตลาดลดลงเหลือ 25% การลดลงนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการหลุด Peg ของ stETH ซึ่งเป็น Liquid Staking Token ที่ออกโดยแพลตฟอร์มอย่างต่อเนื่อง
Tom Wan หัวหน้าฝ่ายข้อมูลของ Entropy Advisors อ้างอิงข้อมูลจาก Dune Analytics เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม แสดงให้เห็นว่าปริมาณ ETH ที่ถูก Stake บน Lido ลดลง 5% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา นี่เป็นส่วนแบ่งที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 ในขณะเดียวกัน คิวการถอนเงินของแพลตฟอร์มได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เปิดใช้งานฟังก์ชันการถอน โดยมี stETH มากกว่า 235,000 หน่วยรอการถอน
แรงกดดันในการถอนที่เพิ่มขึ้นตามมาด้วยการถอนเงินจำนวนมากจากผู้เล่นรายใหญ่หลายราย รวมถึง Justin Sun บริษัทการลงทุนอย่าง Abraxas Capital และแพลตฟอร์มการ Stake อย่าง Ether.fi
แม้ว่าจะมีคำขอถอนเงินจำนวนมาก แต่ Lido ยังคงเป็นผู้ให้บริการ Stake Ethereum รายใหญ่ที่สุด โดยมี ETH มากกว่า 9 ล้านหน่วย ซึ่งคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุดอย่าง Binance และ Coinbase ตามหลังอยู่มาก ตามเว็บไซต์ของ Lido แพลตฟอร์มยังคงเสนออัตราผลตอบแทนต่อปี (APR) ที่ 2.8% และรายงานมูลค่ารวมที่ถูกล็อคไว้มากกว่า 33 พันล้านดอลลาร์
การลดลงของสถานะทางการตลาดของ Lido เกิดขึ้นพร้อมกับการหลุด Peg ของ stETH จาก ETH อย่างต่อเนื่อง แพลตฟอร์มวิเคราะห์ Blockchain อย่าง Glassnode อ้างถึงสาเหตุนี้ว่ามาจากอัตราดอกเบี้ยในการยืม WETH ที่เพิ่มขึ้นบน Aave ซึ่งทำให้กลยุทธ์การ Stake ที่ใช้ Leverage เป็นที่นิยมนั้นไม่ทำกำไรอีกต่อไป เป็นผลให้ผู้ใช้เริ่มคลายสถานะของตนเอง ทำให้แรงขายใน ETH เพิ่มขึ้น และทำให้ Peg ของ stETH/ETH อ่อนแอลง
(Variable Borrow Rate on Aave (ที่มา: Glassnode))
บริษัทยังตั้งข้อสังเกตอีกว่า คิวการถอน Validator ที่เพิ่มขึ้น ทำให้สถานการณ์เลวร้ายลงไปอีก ทำให้ Arbitrage มีประสิทธิภาพน้อยลง และทำให้การฟื้นตัวของ Peg ช้าลง Mark Zeller ผู้ร่วมก่อตั้ง Aavechan ชี้ให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวของ ETH จำนวนมากซ้ำๆ โดยเฉพาะจาก Whale อย่าง Justin Sun ว่าเป็นปัจจัยที่ขับเคลื่อนอัตราการใช้งานของ Aave ให้สูงขึ้น ตามที่เขาบอก การถอนเหล่านี้ทำให้อัตราการใช้งานของ Aave พุ่งสูงขึ้น ทำให้การกู้ยืมมีราคาแพงจนเกินไป และเร่งการคลายสถานะ Leverage ถึงแม้ว่า Peg จะแตกออกอย่างรวดเร็วในช่วงสั้นๆ แต่ Zeller สังเกตว่าอัตราการกู้ยืมกลับสู่ภาวะปกติแล้ว และคาดว่าจะกลับมามีเสถียรภาพอีกครั้ง