สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้อนุมัติคำสั่งที่อนุญาตให้ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตสามารถสร้างและไถ่ถอนหุ้นของผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETP) ที่อ้างอิงราคาตลาดของ Bitcoin (BTC) และ Ethereum (ETH) ได้โดยการส่งมอบ/รับมอบเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลจริง (in kind) ตามแถลงการณ์เมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม หน่วยงานดังกล่าวระบุว่าการดำเนินการนี้เป็นการปรับกองทุนคริปโตให้สอดคล้องกับแนวปฏิบัติมาตรฐานใน ETP ที่อิงกับสินค้าโภคภัณฑ์ นอกจากนี้ ยังกล่าวว่าการเปลี่ยนแปลงนี้จะช่วยลดต้นทุนและปรับปรุงประสิทธิภาพของตลาด
กล่าวในแถลงการณ์ว่า “วันนี้เป็นวันใหม่ของ ก.ล.ต.
และลำดับความสำคัญหลักในการดำรงตำแหน่งประธานของผมคือการพัฒนากรอบการกำกับดูแลที่เหมาะสมสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล นักลงทุนจะได้รับประโยชน์จากการอนุมัติเหล่านี้ เนื่องจากจะทำให้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีต้นทุนที่ถูกลงและมีประสิทธิภาพมากขึ้น” Jamie Selway ซึ่งเป็นหัวหน้าฝ่ายซื้อขายและตลาดทุน เรียกการตัดสินใจครั้งนี้ว่าเป็น “การพัฒนาที่สำคัญ” ซึ่งเพิ่มความยืดหยุ่นให้กับผู้ออกและผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต
คณะกรรมการยังได้เสนอมาตรการที่กว้างขึ้นโดยอนุมัติการยื่นขอของตลาดหลักทรัพย์เพื่อจดทะเบียน ETP ที่ผสมผสานระหว่าง Bitcoin และ Ether ที่อ้างอิงราคาตลาด, ออปชันบน ETP ที่อ้างอิงราคาตลาดของ Bitcoin บางรายการ, FLEX ออปชันบนหุ้นของ ETP ที่อ้างอิง BTC บางรายการ และการเพิ่มขีดจำกัดสถานะ (position limits) สูงสุดถึง 250,000 สัญญาสำหรับออปชันที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของ BTC ETP บางรายการ นอกจากนี้ ก.ล.ต.
ยังได้ออกคำสั่งกำหนดตารางเวลาเพื่อขอความคิดเห็นเกี่ยวกับการอนุมัติที่ได้รับมอบหมายสำหรับ ETP ที่อิงกับคริปโตขนาดใหญ่สองรายการ การดำเนินการนี้เกิดขึ้นตามการแก้ไขของ Cboe สำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้เมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม ซึ่งนักวิเคราะห์ ETF มองว่าเป็นสัญญาณเชิงบวก
ความหมายของการไถ่ถอน/ส่งมอบ “in kind” ภายใต้คำสั่งใหม่ ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (APs) สามารถส่งมอบหรือรับ BTC หรือ ETH เมื่อสร้างหรือไถ่ถอนหุ้น ETF APs โดยทั่วไปคือบริษัทซื้อขายและธนาคารขนาดใหญ่ สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ การซื้อขายจะเหมือนเดิม เนื่องจากหุ้นจะยังคงเปลี่ยนมือในตลาดหลักทรัพย์และติดตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิอย่างใกล้ชิด ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงนี้จึงเป็นเชิงโครงสร้าง ทำให้ APs สามารถเคลื่อนย้ายคริปโตได้โดยตรง แทนที่จะจัดหาหรือยกเลิกสถานะเงินสดจำนวนมาก สิ่งนี้ช่วยให้กองทุนลดแรงเสียดทาน กระชับส่วนต่างราคา และจัดการตะกร้าสินค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่มีความผันผวนสูง
Eric Balchunas จาก Bloomberg เขียนบน X ว่าหน่วยงาน “เพิ่งอนุมัติการสร้าง/ไถ่ถอน in kind สำหรับ Bitcoin และ Ether ETF ที่อ้างอิงราคาตลาดทั้งหมด” และเสริมว่า “คำสั่งอนุมัติเร่งด่วน” เป็นสัญญาณว่าจะมีคำตัดสินเพิ่มเติมตามมา ซึ่งอาจเกิดขึ้นในช่วงต้นฤดูใบไม้ร่วง James Seyffart คาดการณ์ว่า altcoin ETF ในอนาคตน่าจะเปิดตัวด้วย in kind ตั้งแต่เริ่มต้น ซึ่งเขาเรียกว่า “การเคลื่อนไหวในทิศทางที่ถูกต้องมากขึ้น”