ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารในวันนี้ โดยสั่งการให้หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางผ่อนปรนช่องทางทางกฎหมายสำหรับแผน 401(k) เพื่อรวมหุ้นนอกตลาด อสังหาริมทรัพย์ คริปโต และสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ ตามที่บลูมเบิร์กรายงาน คำสั่งดังกล่าวได้มอบหมายให้กระทรวงแรงงานประเมินคำแนะนำด้านความน่าเชื่อถือภายใต้กฎหมายว่าด้วยความมั่นคงด้านรายได้จากการเกษียณอายุของลูกจ้าง (ERISA) อีกครั้ง และประสานงานกับ SEC และกระทรวงการคลัง เพื่อให้สามารถเข้าถึงการลงทุนที่กว้างขึ้นสำหรับแผนการสะสมเงินสมทบที่กำหนดไว้ การเคลื่อนไหวดังกล่าววางตำแหน่งเงินออมเพื่อการเกษียณอายุของสหรัฐฯ มูลค่าประมาณ 12.5 ล้านล้านดอลลาร์ ให้เป็นช่องทางที่เป็นไปได้สำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ที่ถูกจำกัดจากการจัดสรรเงินทุนรายย่อยมานาน แม้ว่าแผน 401(k) แบบดั้งเดิมจะยังคงกระจุกตัวอยู่ในหุ้นและพันธบัตรที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ แต่คำสั่งของฝ่ายบริหารจะถือเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่กว้างขวางที่สุดในการรวมสินทรัพย์ทางเลือก รวมถึงสกุลเงินดิจิทัล เข้าไว้ในผลิตภัณฑ์เกษียณอายุทั่วไป คำสั่งนี้สร้างขึ้นจากมาตรการต่างๆ นับตั้งแต่ต้นปี 2025 ที่ได้รื้อถอนอุปสรรคด้านกฎระเบียบก่อนหน้านี้ทีละน้อย ในเดือนพฤษภาคม กระทรวงแรงงานได้ยกเลิกแถลงการณ์การปฏิบัติตามกฎระเบียบปี 2022 ที่เตือนผู้รับมอบฉันทะไม่ให้เสนอคริปโตในเมนูการเกษียณอายุโดยไม่มีการตรวจสอบอย่างเข้มงวด คำแนะนำก่อนหน้านี้แตกต่างจากแนวทางตามหลักการของ ERISA โดยใช้มาตรฐานที่เข้มงวดกว่าโดยเฉพาะกับสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อมีการยกเลิก ผู้รับมอบฉันทะจะได้รับคำสั่งอีกครั้งให้ประเมินสินทรัพย์ทั้งหมด รวมถึงคริปโต ภายใต้มาตรฐานความรอบคอบที่สอดคล้องกัน แทนที่จะใช้ความระมัดระวังเป็นพิเศษ ในเดือนมีนาคม ทรัมป์ได้ลงนามในคำสั่งฝ่ายบริหารเพื่อสร้างคลังสำรอง Bitcoin เชิงกลยุทธ์ และแหล่งรวมสินทรัพย์ดิจิทัลแยกต่างหากสำหรับทุนสำรองแห่งชาติ จากนั้นทำเนียบขาวได้จัดงาน “Crypto Week” ซึ่งสิ้นสุดด้วยการลงนามใน GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายของรัฐบาลกลางฉบับแรกที่ควบคุม Stablecoin นอกจากนี้ รัฐบาลยังได้แต่งตั้ง David Sacks นักลงทุนร่วมทุน เป็นผู้รับผิดชอบด้านคริปโตและ AI ซึ่งเป็นการตอกย้ำนโยบายที่สอดคล้องกับนวัตกรรมทางการเงินผ่านสินทรัพย์ดิจิทัล การอนุญาตคริปโตในแผนการเกษียณอายุ 401(k) หมายความว่าอย่างไร การเปิดแผน 401(k) สู่ตลาดดิจิทัลและตลาดเอกชนเป็นการส่งสัญญาณทั้งการเปลี่ยนแปลงการเข้าถึงตลาดและการปรับกรอบความคิดเชิงปรัชญาที่กว้างขึ้น เนื่องจากจำนวนบริษัทมหาชนลดลงเกือบครึ่งหนึ่งของจุดสูงสุดในปี 1996 หุ้นนอกตลาด กองทุนร่วมทุน และสินทรัพย์ดิจิทัลจึงเติบโตขึ้นเป็นองค์ประกอบพื้นฐานของการก่อตัวของเงินทุน นักลงทุนสถาบัน เช่น กองทุนบริจาคและกองทุนบำเหน็จบำนาญ ได้เพิ่มการลงทุนในเครื่องมือเหล่านี้ ในขณะที่ผู้ฝากเงินรายย่อยยังคงถูกจำกัดอยู่ในเครื่องมือที่จำกัดมากขึ้น ผู้จัดการสินทรัพย์ซึ่งเผชิญกับเพดานการจัดสรรกับลูกค้ารายใหญ่ มองว่าแผนการสะสมเงินสมทบที่กำหนดไว้เป็นพรมแดนถัดไป คำสั่งล่าสุดนี้สะท้อนการดำเนินการที่เกิดขึ้นในช่วงวาระแรกของทรัมป์ เมื่อกระทรวงแรงงานอนุญาตให้ผู้ดูแลแผนการเกษียณอายุรวมหุ้นนอกตลาดไว้ในตัวเลือกการลงทุนที่หลากหลายโดยไม่ละเมิดหน้าที่ตามความไว้วางใจ คำแนะนำดังกล่าวถูกยกเลิกภายใต้การบริหารของประธานาธิบดีโจ ไบเดน ก่อนที่จะมีการคืนสถานะผ่านโครงการริเริ่มใหม่นี้ ตามรายงานของบลูมเบิร์ก ข้อกังวลทางกฎหมายและความกลัวความรับผิดชอบตามความไว้วางใจได้ขัดขวางผู้สนับสนุนแผนจากการนำเสนอผลิตภัณฑ์ที่ไม่มีสภาพคล่องหรือซับซ้อน แต่เป้าหมายของนโยบายปัจจุบันคือการทำให้กรอบการทำงานเป็นทางการซึ่งช่วยลดความเสี่ยงในการปฏิบัติตามที่รับรู้ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับคริปโต คำสั่งนี้เป็นการวางรากฐานสำหรับการรวมเข้าไว้ในกลุ่มการลงทุนอย่างเป็นทางการ ซึ่งจนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ไม่สามารถเข้าถึงได้เนื่องจากการคัดค้านด้านกฎระเบียบ ผู้รับมอบฉันทะยังคงต้องแสดงให้เห็นถึงการปฏิบัติตามมาตรฐานความรอบคอบและหน้าที่ในการดูแลของ ERISA แต่ไม่มีการตัดสิทธิ์เฉพาะสินทรัพย์ นัยยะที่ตามมา ได้แก่ การเปิดรับเครื่องมือที่มีความผันผวนสูงและมีค่าธรรมเนียมสูงโดยผู้ฝากเงินรายย่อย ซึ่งเน้นย้ำถึงการเปิดเผยข้อมูล วิธีการประเมินมูลค่า และการป้องกันการดูแล กระทรวงแรงงานได้ระบุว่าจะประสานงานกับ SEC และหน่วยงานอื่นๆ เพื่อประเมินการออกกฎเพิ่มเติม SEC คาดว่าจะดำเนินการเพื่ออำนวยความสะดวกในการเข้าถึงสินทรัพย์คริปโตและสินทรัพย์ในตลาดเอกชนสำหรับแผนที่ผู้เข้าร่วมเป็นผู้กำหนด ในขณะเดียวกัน บริษัทต่างๆ เช่น Blackstone, Apollo และ KKR ซึ่งให้การสนับสนุนการเข้าถึงตลาดเอกชนสำหรับกองทุน 401(k) มานาน ก็อยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานที่มาก่อนและการลงทุนในการล็อบบี้ นักวิจารณ์แย้งว่าสินทรัพย์ที่ซับซ้อนอาจเพิ่มความเสี่ยงสำหรับผู้ฝากเงินที่ขาดความซับซ้อนทางการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากไม่มีการกำกับดูแลที่แข็งแกร่งหรือการเปิดเผยค่าธรรมเนียมที่โปร่งใส อย่างไรก็ตาม ผู้สนับสนุนคำสั่งนี้แย้งว่าการตัดสินใจของผู้รับมอบฉันทะ ไม่ใช่การยกเว้นตามประเภท ควรเป็นตัวกำหนดเมนูของแผน และผู้ฝากเงินควรสามารถเข้าถึงเครื่องมือทางการเงินสมัยใหม่ได้ทั้งหมด ผลกระทบของคำสั่งฝ่ายบริหารจะขึ้นอยู่กับขั้นตอนการดำเนินการที่จะเกิดขึ้นจากหน่วยงานของรัฐบาลกลาง สำหรับตอนนี้ คำสั่งนี้สร้างเครื่องหมายนโยบายที่ปรับทิศทางระบบการเกษียณอายุไปสู่การเปิดรับสินทรัพย์ประเภทเอกชนและดิจิทัลที่กว้างขึ้น ซึ่งเป็นอีกก้าวหนึ่งในการบูรณาการคริปโตเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานทางเศรษฐกิจของประเทศอย่างต่อเนื่องของรัฐบาล
