สเตเบิลคอยน์เตรียมชำระ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ท้าทาย SWIFT ในปี 2026

ระบบรางของ Stablecoin กำลังอยู่ในช่วงที่จะท้าทายเครือข่ายการโอนเงินข้ามพรมแดนที่มีอยู่ในปัจจุบันภายในปี 2026 เนื่องจากปริมาณการชำระเงินด้วยดอลลาร์บนเชนรายเดือนนั้นมีมูลค่าถึงหลายล้านล้านดอลลาร์แล้ว และการเข้าถึงของผู้ค้าก็ขยายวงกว้างขึ้นผ่านทางผู้ให้บริการชำระเงินหลัก จากข้อมูลแดชบอร์ดสดของ RWA.xyz พบว่า Stablecoin มีการเคลื่อนย้ายบนเชนประมาณ 3.3 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม โดยมีจำนวน Active Address รายเดือนประมาณ 39.7 ล้าน Address ในขณะที่มูลค่ารวมของ Stablecoin อยู่ใกล้เคียง 259 พันล้านดอลลาร์

กรณีการเปลี่ยนแปลงนี้ขึ้นอยู่กับ 3 ปัจจัยหลัก ประการแรก การเข้าถึงการชำระเงินกำลังดีขึ้น Stripe กล่าวว่าได้นำระบบการชำระเงินด้วยคริปโตกลับมาใช้อีกครั้ง โดยเริ่มต้นด้วย USDC บน Solana, Ethereum และ Polygon ทำให้ Stablecoin กลับเข้าสู่ขั้นตอนการชำระเงินตามปกติ โดยจะมีการเปิดตัวคุณสมบัติเพิ่มเติมในปี 2025 Coinbase และ PayPal ได้ทำตามโดยการยกเว้นค่าธรรมเนียมสำหรับการแปลง PYUSD เมื่อวันที่ 24 เมษายน และการบูรณาการนี้ช่วยให้ผู้ค้าสามารถชำระเงินใน PYUSD แทนที่จะใช้ระบบรางบัตรเครดิตได้

ประการที่สอง ต้นทุน Off-ramp กำลังลดลงบน Ethereum L2s หลังจาก Dencun และการเพิ่มความจุของ Pectra blob ทำให้ต้นทุนการทำธุรกรรม rollup โดยเฉลี่ยลดลงไปอยู่ในช่วงต่ำกว่าเซ็นต์ ตามการวิเคราะห์ post-4844 ของ Galaxy และการอัปเดตตลาด blob ในภายหลัง และเครื่องมือติดตามค่าธรรมเนียมแบบเรียลไทม์แสดงให้เห็นว่ามีการส่งเงินในราคาต่ำกว่า 10 เซ็นต์บน L2s หลัก

ประการที่สาม ผลตอบแทนที่เหมือนเงินสดจาก T-bill ที่แปลงเป็นโทเค็นกำลังกลายเป็นปัจจัยดึงดูดสำหรับกระแสเงินของ Treasury และ Fintech แผงหน้าปัด Treasury ของ RWA.xyz แสดงให้เห็นว่ามูลค่า T-bill บนเชนอยู่ที่ประมาณ 7.0 พันล้านดอลลาร์ และ Securitize กล่าวว่ากองทุน BUIDL ของ BlackRock มี AUM เกิน 3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน

การกำหนดเกณฑ์มาตรฐานมีความสำคัญ Visa อ้างอิงถึงปริมาณการชำระเงินและเงินสดรวม 16 ล้านล้านดอลลาร์ใน 10-K ปี 2024 ในขณะที่เอกสาร SWIFT อ้างอิงถึงประมาณ 300 พันล้านดอลลาร์ต่อวันบน gpi สำหรับกระแสเงินทุนในตลาดทุน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเครือข่ายดั้งเดิมรวมการโอนมูลค่าสูงในหลากหลาย Use Case อย่างไร

การสร้างแบบจำลองการชำระเงิน Stablecoin ในอนาคต การชำระเงินด้วย Stablecoin ไม่ได้เป็นชุดข้อมูลที่เหมือนกันกับทั้งสองอย่าง ดังนั้นมุมมองสถานการณ์จึงมีประโยชน์มากกว่าสำหรับการเล่าเรื่องการเปลี่ยนแปลงในปี 2026 มากกว่าการเปรียบเทียบยอดรวมดิบที่พาดหัวข่าว แบบจำลองการคาดการณ์อย่างง่ายๆ ที่ยึดตามปัจจัยขับเคลื่อนที่สังเกตได้จริงจะสร้างช่วงการชำระเงิน 3 ล้านล้านถึง 5 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2026

สมมติว่า Active Address รายเดือนเพิ่มขึ้น 2% ถึง 3% ต่อเดือน ในขณะที่ระบบรางของผู้ค้าขยายตัวผ่าน Stripe และการแปลง PYUSD ที่ไม่มีค่าธรรมเนียม ค่าเฉลี่ยตั๋วการชำระเงินอยู่ในช่วง 400 ถึง 1,200 ดอลลาร์ ในขณะที่การโอนเงินและ B2B ใช้งานได้ตามปกติ การเจาะตลาด Off-ramp ไปยังบัญชีหลักเพิ่มขึ้นผ่านผู้ให้บริการชำระเงินและ Exchange และต้นทุน L2 ยังคงอยู่ที่ระดับหลัง Dencun

| สถานการณ์ | Active Address (M) | Txs/User/เดือน | Avg Transfer ($) | ส่วนแบ่ง “สะอาด” (%) | ปริมาณการโอนรายปี ($T) | การชำระเงินรายปี ($T) |
| ———– | —————– | ————— | —————– | ——————- | ———————— | ———————— |
| อนุรักษ์นิยม | 80–100 | 2–3 | 300–600 | 25–40 | 4.0–6.8 | 0.4–1.7 |
| กรณีพื้นฐาน | 120–150 | 3–4 | 500–900 | 35–55 | 7.0–12.9 | 2.0–5.0 |
| เชิงรุก | 150+ | 4–5 | 800–1,200 | 50–65 | 14.0–21.6 | 5.0+ |

ใช้การตัดทอนแบบอนุรักษ์นิยมเพื่อยกเว้นการเปลี่ยนแปลงภายใน Exchange จากนั้นปรับขนาดตามเดือนและปัจจัยการเบิกเงินสด 10% ถึง 20% ภายใต้ข้อจำกัดเหล่านั้น การชำระเงินของผู้ใช้ปลายทางรายปีจะเคลียร์ 3 ล้านล้านดอลลาร์ในกรณีพื้นฐาน และผลักดันไปสู่ 5 ล้านล้านดอลลาร์ หากการเติบโตของ Address และค่าเฉลี่ยตั๋วขยายตัวร่วมกัน ต้นทุนการโอนเงินยังสร้างความแตกต่าง โดย RPW ของธนาคารโลกอ้างถึงค่าเฉลี่ยทั่วโลก 6.26% ณ วันที่ 27 มีนาคม สิ่งนี้เปิดโอกาสให้ระบบรางของ Stablecoin แข่งขันในด้านราคา ความเร็ว และความโปร่งใส

กระแสลมหนุนจากมหภาคช่วยเสริมสร้างพื้นฐาน กฎหมาย GENIUS ของสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันมีผลบังคับใช้ กำหนดให้มีทุนสำรองที่ได้รับการสนับสนุนจากเงิน Fiat และการเปิดเผยข้อมูลรายเดือน ซึ่งช่วยเสริมสร้างความน่าเชื่อถือของ Stablecoin ที่ตรึงกับดอลลาร์ และโดยการขยายความต้องการสำหรับ Treasury อายุสั้นที่อยู่เบื้องหลังโทเค็นจำนวนมาก ในด้านต้นทุน งานของ Galaxy แสดงให้เห็นว่ารายได้ค่าธรรมเนียม Rollup ลดลงในขณะที่อัตรากำไรดีขึ้นหลังจาก 4844 ซึ่งสอดคล้องกับค่าธรรมเนียมผู้ใช้ปลายทางที่ต่ำอย่างต่อเนื่องเมื่อความจุเพิ่มขึ้น ในด้านการยอมรับ PayPal อ้างถึงความสัมพันธ์กับผู้ค้าหลายสิบล้านรายในการยื่นเอกสารและเครื่องมือติดตามอุตสาหกรรม ซึ่งเมื่อรวมกับการกลับมาของการชำระเงิน Stablecoin ของ Stripe จะขยายการจัดจำหน่ายเกินกว่าช่องทาง Crypto-Native

การเปลี่ยนแปลงในปี 2026 ไม่ได้เกี่ยวกับการแทนที่ SWIFT หรือบัตรเครดิต แต่เกี่ยวกับการที่ Stablecoin ดูดซับช่องทางเฉพาะที่ความเร็ว ต้นทุน และการชำระเงินตลอด 24 ชั่วโมงทุกวันเป็นข้อจำกัดที่ผูกมัด โดยปริมาณ On-chain มีอยู่มากมายแล้ว ค่าธรรมเนียมถูกบีบอัดโดยการอัปเกรด L2 และความชัดเจนด้านกฎระเบียบกระตุ้นให้ผู้ค้าและ Treasury นำไปใช้