สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนซึ่งบันทึกไว้บนบล็อกเชนสาธารณะมีมูลค่ารวมประมาณ 2.93 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลจาก RWA.xyz ตัวเลขนี้รวมถึง Stablecoins ที่มีมูลค่าประมาณ 2.667 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนใกล้เคียงกับเกณฑ์ 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเน้นย้ำถึงบทบาทของมันในฐานะที่เป็นเลเยอร์โครงสร้างในตลาดการเงิน On-chain หากไม่รวม Stablecoins สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่ถูกแปลงเป็นโทเคนจะมีมูลค่าประมาณ 2.63 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ (แหล่งที่มา: rwa.xyz)
การเติบโตของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนได้กลายเป็นคุณสมบัติที่โดดเด่นของตลาดนี้ กลุ่มนี้มีมูลค่าเกิน 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมีนาคม และปัจจุบันมีมูลค่าคงค้างใกล้เคียง 7.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กองทุน BUIDL ของ BlackRock คิดเป็นสัดส่วนที่ใหญ่ที่สุด โดยมีมูลค่าประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามมาด้วย BENJI ของ Franklin Templeton ที่ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ OUSG ของ Ondo และเครื่องมืออื่นๆ รวมถึง USYC, JTRSY และ USTB เป็นผู้ออกชั้นนำ การเคลื่อนย้ายหนี้ระยะสั้นบนเชนนี้ได้เร่งตัวขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ดึงดูดเงินทุนไปยังกองทุนรวมตลาดเงินและผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลที่ถูกแปลงเป็นโทเคน สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนของพันธบัตรรัฐบาลและกองทุนรวมตลาดเงินเพิ่มขึ้นเกือบ 80% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยแตะ 7.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในกลางฤดูร้อน
ผู้เข้าร่วมตลาดใช้ผลิตภัณฑ์เหล่านี้มากขึ้นสำหรับการจับผลตอบแทนและประสิทธิภาพในการชำระบัญชี โดยมีผู้ออกสถาบันเป็นตัวสนับสนุนหลักในการนำไปใช้ การรวม BlackRock และ Franklin เข้ากับโครงสร้างพื้นฐาน On-chain แสดงให้เห็นว่าบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมใช้การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนสำหรับการดำเนินงานในตลาดทุนนอกเหนือจากโครงการนำร่องอย่างไร กองทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเคนเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นทางเลือกสำหรับ Stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน ดึงดูดเงินทุนที่อาจยังคงอยู่ในรูปแบบ Stablecoin ที่ไม่ให้ผลตอบแทน
Stablecoins ยังคงครองภูมิทัศน์ด้วยมูลค่าเกือบ 2.67 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ และผู้ถือมากกว่า 189 ล้านคนทั่วโลก ตามข้อมูลของ RWA.xyz ภาคส่วนนี้ยังคงเป็นจุดเริ่มต้นของการเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเคน ในขณะที่สนับสนุนตลาดพันธบัตรรัฐบาลโดยอ้อมผ่านการจัดสรรสำรอง ขนาดของการถือครอง Stablecoin ได้สร้างการเสนอราคาเชิงโครงสร้างในหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้นของสหรัฐฯ ซึ่งเสริมสร้างความเชื่อมโยงกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ช่องทางอุปสงค์นี้เชื่อมโยงกิจกรรม On-chain กับตลาดการระดมทุนที่เป็นระบบ และยกระดับการพิจารณานโยบายที่เกี่ยวข้องกับกฎระเบียบ Stablecoin
ความหลากหลายของสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนนอกเหนือจาก Stablecoins เน้นให้เห็นถึงการนำไปใช้เพิ่มเติม ข้อมูลแสดงให้เห็นถึงการออกที่น้อยกว่าแต่คงที่ในด้านสินเชื่อส่วนตัว กองทุนสถาบัน สินค้าโภคภัณฑ์ และตราสารหนี้ขององค์กร ในขณะที่ Ethereum ถือครองส่วนแบ่ง RWA ที่ไม่ใช่ Stablecoin มากกว่าครึ่งหนึ่ง เครือข่ายต่างๆ เช่น ZKsync, Solana, Stellar และ Aptos กำลังเก็บเกี่ยวส่วนหนึ่งของการออก ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการแพร่กระจายของโครงสร้างพื้นฐาน
การพัฒนาเหล่านี้บ่งชี้ว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนกำลังทำหน้าที่เป็นทั้งโครงสร้างพื้นฐานการชำระบัญชีและวิธีการจัดโครงสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีการควบคุมบนบัญชีแยกประเภทสาธารณะ การเข้ามาของสถาบันได้รับการสนับสนุนจากการสำรวจจากธนาคารและผู้ดูแล โดยมีการระบุความสามารถในการเคลื่อนย้ายการชำระบัญชีและประสิทธิภาพของหลักประกันว่าเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก แม้ว่าไม่ใช่ทุกโครงการริเริ่มจะเกิดขึ้นบนบล็อกเชนสาธารณะ แต่การพัฒนาอย่างต่อเนื่องของรางที่ถูกแปลงเป็นโทเคนแสดงให้เห็นว่าการเงินแบบดั้งเดิมและผลิตภัณฑ์ Crypto-native กำลังมาบรรจบกันรอบกลไกการดำเนินงานเดียวกัน ความแตกต่างระหว่าง Stablecoin ในฐานะหน่วยการทำธุรกรรมและกองทุนที่ถูกแปลงเป็นโทเคนในฐานะผลิตภัณฑ์ที่สร้างผลตอบแทนจะยังคงเป็นศูนย์กลางของวิธีการที่นักลงทุนจัดสรรในหมวดหมู่เหล่านี้
สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนใกล้แตะ 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจากแนวคิดไปสู่โครงสร้างพื้นฐานการดำเนินงาน ขนาดนี้สะท้อนให้เห็นไม่เพียงแต่การชำระเงินรายย่อยผ่าน Stablecoin เท่านั้น แต่ยังรวมถึงเงินทุนที่ได้รับการจัดการโดยสถาบันในหลักทรัพย์ที่มีการควบคุม ซึ่งบ่งชี้ว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนเป็นส่วนประกอบที่ใช้งานจริงของระบบการเงินโลกแล้ว มากกว่าที่จะเป็นขอบเขตการเก็งกำไร
โพสต์ สินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนใกล้ 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ Wall Street ทะลักเข้าสู่ On-chain อย่างเงียบๆ ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate