ตามรายงานของ Coinbase เมื่อวันที่ 21 สิงหาคม ตลาด Stablecoin อาจขยายตัวเป็น 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 และเริ่มสร้างแรงกดดันต่อตลาดหนี้สินของสหรัฐฯ การคาดการณ์นี้อิงจากการจำลองการเติบโตหลายพันครั้ง โดยแสดงให้เห็นถึงเส้นทางที่ตลาดจะขยายตัวเกือบ 5 เท่าจากขนาดปัจจุบันที่ 270 พันล้านดอลลาร์ รายงานนี้เผยแพร่ในขณะที่ภาคส่วนดังกล่าวเผชิญกับการกำกับดูแลที่เข้มงวดขึ้น ในขณะเดียวกันก็ฝังตัวลึกลงไปในการเงินโลกมากขึ้น
Stablecoin ซึ่งเป็นโทเค็นดิจิทัลที่ตรึงไว้กับดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นหลัก ออกโดยบริษัทต่างๆ เช่น Circle และ Tether ที่ถือหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้นเพื่อหนุนโทเค็นที่หมุนเวียนอยู่ Coinbase ประเมินว่าหากการเติบโตยังคงดำเนินต่อไปตามวิถีที่คาดการณ์ไว้ ผู้ออกจะต้องซื้อตั๋วเงินคลังประมาณ 5.3 พันล้านดอลลาร์ในแต่ละสัปดาห์ ความต้องการดังกล่าวอาจลดผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 3 เดือนลงระหว่าง 2 ถึง 4 จุดพื้นฐานเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยแต่มีความสำคัญในตลาดเงิน 6 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งการเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยส่งผลต่อต้นทุนการกู้ยืมสำหรับธนาคาร บริษัท และสถาบันอื่นๆ
Coinbase ยังเตือนว่าการไหลของเงินทุนอาจไม่ได้อยู่ในทิศทางเดียวเสมอไป คลื่นการไถ่ถอนอย่างกะทันหันอาจบังคับให้ผู้ออกต้องยกเลิกสถานะอย่างรวดเร็ว รายงานได้จำลองสถานการณ์ที่การไหลออก 3.5 พันล้านดอลลาร์ในเวลาน้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์กระตุ้นให้เกิดการขายพันธบัตรรัฐบาลอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นการบีบคั้นสภาพคล่องในตลาดหนี้ระยะสั้น
การคาดการณ์เน้นย้ำถึงบทบาทของนโยบายในการกำหนดรูปแบบการนำ Stablecoin มาใช้ในระยะต่อไป เนื่องจากกฎหมาย รวมถึง GENIUS Act มีผลบังคับใช้ GENIUS Act ซึ่งผ่านความเห็นชอบเมื่อต้นปีนี้และมีผลบังคับใช้ในปี 2027 กำหนดให้ผู้ออกต้องดำรงสินทรัพย์สำรองเต็มจำนวน ผ่านการตรวจสอบอิสระ และให้ความคุ้มครองการล้มละลายแก่ผู้ถือโทเค็น แม้ว่ากฎหมายจะไม่อนุญาตให้ผู้ให้บริการ Stablecoin เข้าถึงกลไกสภาพคล่องของธนาคารกลางสหรัฐฯ นักวิเคราะห์ของ Coinbase กล่าวว่ากรอบการทำงานนี้ควรลดโอกาสที่จะเกิดการแห่ถอนเงินที่ทำให้เกิดความไม่มั่นคง
กฎที่ชัดเจนยิ่งขึ้นอาจทำให้สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมีความมั่นใจมากขึ้นในการมีส่วนร่วมกับภาคส่วนนี้ สนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่องมากกว่าการเก็งกำไร รายงานเน้นย้ำว่า Stablecoin ไม่ได้จำกัดอยู่แค่การซื้อขายคริปโตอีกต่อไป แต่ถูกนำมาใช้เป็นเครื่องมือชำระสะสางและระบบการชำระเงินมากขึ้นเรื่อยๆ รายงานเพิ่มเติมว่าด้วยการนำไปใช้ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป ผลกระทบของ Stablecoin อาจขยายออกไปเกินกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลในไม่ช้า โดยเปลี่ยนแปลงพลวัตของตลาดหนี้สินของรัฐบาลสหรัฐฯ ในกระบวนการ
โพสต์ Coinbase มองว่าตลาด Stablecoin เติบโตขึ้น 5 เท่าเป็น 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028