ความต้องการความเสี่ยงของนักลงทุนดูเหมือนจะอ่อนแอลง เนื่องจาก Bitcoin (BTC) ส่งสัญญาณความอ่อนแอ และเทรดเดอร์ Altcoin ยอมจำนน จากรายงาน Bitfinex Alpha ฉบับล่าสุด BTC ร่วงลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดในช่วงสามสัปดาห์ใกล้ 115,800 ดอลลาร์เมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้ว เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม BTC แตะ 112,722.10 ดอลลาร์ในช่วงต้นของการซื้อขาย พร้อมทั้งเปลี่ยนแนวรับเดิมเป็นแนวต้านที่อาจเกิดขึ้น การ Break Down เกิดขึ้นหลังจากกระแสคำสั่งซื้อที่อ่อนแอลงเป็นเวลาหลายสัปดาห์ และ Open Interest ที่แสดงให้เห็นว่าเทรดเดอร์หมุนเวียนไปที่ Ethereum (ETH) และชื่อที่มี Beta สูงกว่า การหมุนเวียนนั้นคลี่คลายลงอย่างกะทันหัน เนื่องจาก Altcoin โดยรวมนอกเหนือจาก 10 อันดับแรกร่วงลง 16.3% ระหว่างวันที่ 28 กรกฎาคมถึง 2 สิงหาคม ซึ่งลบมูลค่าไปประมาณ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ก่อนที่จะมีการดีดตัวเล็กน้อย
การเคลื่อนไหว De-risking การลดลงพร้อมกันใน Major และ Long Tail ชี้ให้เห็นถึงการ De-risking ทั่วทั้งตลาดมากกว่าการเปลี่ยนแปลงความเป็นผู้นำอย่างง่ายๆ จากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 123,054 ดอลลาร์ BTC ลดลง 6.6% ETH ลดลง 9% จากจุดสูงสุดในท้องถิ่นล่าสุด และปิดสัปดาห์ที่แล้วต่ำลง 9.7% ในขณะเดียวกัน Altcoin ที่กว้างขึ้นก็มีผลงานที่แย่กว่า เริ่มต้นสัปดาห์ด้วยการ Pump เล็กน้อยไปอยู่ที่เกือบ 994 พันล้านดอลลาร์ แต่ลบกำไรออกไป ณ เวลาที่รายงาน แม้ว่าราคาจะร่วงลงอย่างมากเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ ENA และ PENGU ยังคงเป็น Outlier สองตัว โดยมีราคาเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ 14% และ 8.4% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม แม้แต่ Outlier ก็ยังตกเลือดเมื่อเริ่มต้นสัปดาห์นี้ ENA ลดลง 4.1% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ในขณะที่ PENGU ลดลง 7.6% รายงานระบุว่า Leverage ขยายการเคลื่อนไหว Correction เมื่อวันที่ 2 สิงหาคม การ Liquidate ทั่วทั้ง Centralized Venue หลักๆ เกิน 1 พันล้านดอลลาร์ โดยมี Long มากกว่า 922 ล้านดอลลาร์ถูกกำจัดออกไปเนื่องจากโมเมนตัมหยุดชะงัก ในขณะที่ BTC นำหน้าความเจ็บปวด การ Liquidate Long ของ ETH ส่วนใหญ่ยังคงเหลืออยู่ ซึ่งเป็นหลักฐานว่าเทรดเดอร์แห่กันเข้าไปเดิมพัน Catch-up หลังจากที่ ETH มีผลงานต่ำกว่าในช่วงก่อนหน้านี้ของ Cycle นอกจากนี้ รายงานยังอธิบายว่าการ Liquidate Flush เป็นเหตุการณ์ “ชำระล้าง” ที่โดยทั่วไปจะ Reset Open Interest และ Position อย่างไรก็ตาม รายงานเตือนว่าตลาดยังคงอยู่ในช่วง Reflesive ที่เปราะบาง ซึ่งการกลับตัวอย่างรวดเร็วและการ Liquidate Cascade มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นมากกว่า
Bitcoin ยังคงแข็งแกร่ง ในเชิงโครงสร้าง Bitcoin ยังคงแตกต่างจาก Crypto ที่เหลือ มูลค่าตามราคาตลาดยังคงสูงกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบสองเท่าของจุดสูงสุดของ Cycle ปี 2021 ในขณะที่ ETH และตลาด Altcoin โดยรวมยังไม่เกินจุดสูงสุดของปี 2021 รายงานแย้งว่าสิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงวิวัฒนาการของ BTC ไปสู่สินทรัพย์ระดับสถาบันที่มีความยืดหยุ่นต่อ Macro มากกว่า ซึ่งตรงกันข้ามกับภาค Altcoin ที่ยังขาดการหมุนเวียนของเงินทุนอย่างต่อเนื่องและความต้องการเชิงโครงสร้างที่ยั่งยืน ณ ตอนนี้ Bitcoin ได้ดำเนินการ Tactical Bounce ซึ่งได้รับแรงหนุนจากสภาวะ Oversold ที่คาดการณ์ไว้ในรายงาน โดยฟื้นตัวเหนือเกณฑ์ 114,000 ดอลลาร์หลังจากที่ลดลงต่ำกว่านั้น อย่างไรก็ตาม หากไม่มีหลักฐานของการซื้อ Spot อย่างรุนแรง การไหลเข้าของ Exchange-Traded Fund (ETF) ที่ Renew และด้วยฉากหลังของ Federal Reserve ที่ยังคง Hawkish ความคาดหวังยังคงอยู่รอบๆ การ Consolidation หรือการปรับราคาเพิ่มเติม