ราคา Bitcoin ทรงตัว, ความเสี่ยงเพิ่มจากแรงซื้อ

บิตคอยน์ (BTC) ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในรอบปัจจุบันที่ใกล้เคียง 114,800 ดอลลาร์สหรัฐ ปิดสัปดาห์ที่แล้วสูงขึ้นประมาณ 2.1% ที่ 119,580 ดอลลาร์สหรัฐ และเปลี่ยนระดับต่ำสุดของช่วงราคาให้กลายเป็นแนวรับชั่วคราว ตามรายงานวันที่ 28 กรกฎาคมของ Bitfinex Alpha การฟื้นตัวได้ทำให้ราคา Spot มีเสถียรภาพ แต่ข้อมูล Derivatives บ่งชี้ถึงสถานการณ์ที่เปราะบางกว่าเนื่องจาก Leverage สร้างขึ้นใหม่ในเหรียญหลักและ Altcoin

Leverage พุ่งสูง
การลดลงในช่วงสั้นๆ ก่อให้เกิดความเสียหายอย่างมากต่อ Long ที่มี Leverage สูง ระหว่างวันที่ 23 ถึง 24 กรกฎาคม มีการชำระบัญชี Long มากกว่า 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์หลักๆ ตามรายงาน การเคลื่อนไหวนี้เป็นเครื่องเตือนใจว่าแม้แต่การปรับตัวลดลงของราคา Spot เพียงเล็กน้อยก็สามารถกระตุ้นให้เกิดการลด Leverage อย่างรุนแรงได้เมื่อการวางตำแหน่งสูงเกินไป การชำระบัญชียังคงสูง โดยเฉลี่ย 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน ทั้ง Long และ Short ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา การลดลงประมาณ 5% ของ BTC ในช่วง 3 วัน ตั้งแต่วันที่ 23 ถึง 25 กรกฎาคม กลายเป็น 1.46 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการชำระบัญชี Long รวมถึง 370 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin Altcoin ได้รับผลกระทบมากกว่าเมื่อเทียบเป็นสัดส่วน เนื่องจากอัตราส่วนของการชำระบัญชี Altcoin ต่อการชำระบัญชี BTC สูงถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ ซึ่งเน้นให้เห็นว่าการเปิดรับ High-Beta นั้นมีความหนาแน่นและอ่อนไหวเพียงใด

องค์ประกอบของ Open Interest (OI) ตอกย้ำการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยง Bitcoin OI Dominance ลดลงเหลือ 41% จาก 51% เมื่อสามเดือนก่อน ในทางตรงกันข้าม Ethereum (ETH) OI เพิ่มขึ้นจาก 17% เป็น 26% ซึ่งสะท้อนถึงการเก็งกำไรเกี่ยวกับ Exchange-Traded Funds (ETFs) ความคืบหน้าในการปรับขนาด และกิจกรรมของสถาบันที่เพิ่มขึ้น Altcoin โดยรวมมี OI Dominance ในช่วง 30% ต่ำๆ แต่ส่วนผสมกำลังเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วเนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนไปยังเรื่องราวและรายการใหม่ๆ ในแง่ตัวเลขแน่นอน การสร้าง Leverage นั้นชัดเจน ตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม Open Interest รวมกันใน Altcoin ชั้นนำ รวมถึง ETH, Solana, XRP และ Dogecoin เพิ่มขึ้นจาก 26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 44 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่งสัญญาณถึงการเพิ่มขึ้นของเงินทุนเก็งกำไรและการใช้ Leverage Futures ที่มากขึ้น

ช่วงเวลาที่เปราะบางรออยู่ข้างหน้า
การรวมกันของราคา Spot ที่มีเสถียรภาพที่ระดับต่ำสุดของช่วงราคา ในขณะที่ Leverage ขยายตัว มักจะสร้างเงื่อนไขสะท้อนกลับ รายงานระบุว่าโมเมนตัมสามารถนำไปสู่การยอมรับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม การหยุดชะงักหรือพาดหัวข่าวเชิงลบใดๆ ก็สามารถกระตุ้นให้เกิดการชำระบัญชีแบบต่อเนื่อง การกลับตัวอย่างรวดเร็ว และความผันผวนที่เกินจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน Altcoin ที่มีสภาพคล่องน้อยกว่า BTC ยังคงมีโครงสร้างที่แข็งแกร่ง แต่ความเปราะบางของระบบกำลังเพิ่มขึ้นภายใต้พื้นผิวเนื่องจากความเสี่ยงกระจายออกจาก Bitcoin

รายงานสรุปว่านัยยะนั้นตรงไปตรงมาสำหรับเทรดเดอร์ พื้นที่ 114,800 ดอลลาร์สหรัฐมีความสำคัญต่อการตรวจสอบแนวโน้มในระยะใกล้ แต่วินัยอาจมีความสำคัญมากกว่า การกำหนดขนาดสำหรับการผันผวน การเฝ้าดู Funding และ Basis และการเคารพว่าตลาดที่มี Leverage สูงสามารถเคลื่อนไหวได้เร็วกว่าที่แผนภูมิ Spot บอกเป็นนัย หาก Leverage เย็นลง การดีดตัวสามารถสร้างขึ้นได้ หากไม่เป็นเช่นนั้น แรงกระแทกครั้งต่อไปอาจทดสอบแนวรับที่เพิ่งค้นพบนั้นได้