นักวิเคราะห์และนักลงทุนด้าน Bitcoin อย่าง Mark Moss กล่าวว่าบริษัทที่มีคลัง Bitcoin กำลังวางตำแหน่งตัวเองสำหรับการถ่ายโอนความมั่งคั่งครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ โดยทำตามแผนการที่ซับซ้อนสำหรับการจับมูลค่าและการจัดการความผันผวน กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ “การใช้ท่อแก๊สเพื่อเป็นทุนสำหรับอนาคตไฟฟ้าของคุณ”
บริษัทที่มีคลัง Bitcoin: การเก็งกำไรที่ชัดเจนที่สุดในประวัติศาสตร์ เขาเปรียบเทียบบริษัทที่มีคลัง Bitcoin (บริษัทที่ถือครอง Bitcoin จำนวนมากและสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินรอบๆ สินทรัพย์ดิจิทัลนี้) กับเจ้าของโรงงานอัจฉริยะในทศวรรษ 1910 ที่ติดตั้งสายไฟฟ้าแม้ว่าจะมีท่อแก๊สที่ใช้งานได้แล้วก็ตาม ในขณะที่คนส่วนใหญ่คิดว่าพวกเขากำลังเสียเงินและเรียกวิธีการของพวกเขาว่าโง่เขลา แต่เจ้าของเหล่านี้สามารถใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่เพื่อจ่ายสำหรับความต้องการในอนาคต
เมื่อเทคโนโลยีเก่าและเทคโนโลยีใหม่มีอยู่พร้อมกันในช่วงเวลา 10-20 ปี Moss กล่าวว่าผู้ที่ดำเนินการทั้งสองระบบ เช่น บริษัทที่มีคลัง Bitcoin จะได้รับชัยชนะ: “โรงงานเหล่านี้ไม่ได้รอให้แก๊สหายไป พวกเขาใช้กำไรจากการผลิตที่ใช้พลังงานแก๊สเพื่อติดตั้งโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้า พวกเขาดูไม่มีประสิทธิภาพ ซ้ำซ้อน โง่ พวกเขากำลังวางตำแหน่งสำหรับการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนที่สุดในประวัติศาสตร์”
นั่นคือสิ่งที่บริษัทต่างๆ เช่น Strategy กำลังทำ: ดึงมูลค่าจากระบบหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ และถ่ายโอนไปยังระบบใหม่: Bitcoin “บริษัทที่มีคลัง Bitcoin กำลังทำสิ่งเดียวกัน…
ดำเนินการเก็งกำไรที่ชัดเจนที่สุดในประวัติศาสตร์”
Moss เน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นเชิงกลยุทธ์ของบริษัทที่มีคลัง Bitcoin ในการออกหุ้น ระดมทุน และใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่เป็นเอกลักษณ์ของสินทรัพย์ประเภทนี้ ทำให้พวกเขามีตำแหน่งที่จะได้รับผลตอบแทนที่เหนือกว่าหุ้นเทคโนโลยีหรือหุ้นทางการเงินแบบเดิมๆ อย่างมาก เขาชี้ให้เห็นว่าผู้ประกอบการที่ชาญฉลาดในภาคส่วนนี้ผสมผสานความแข็งแกร่งของงบดุลเข้ากับการจัดการความเสี่ยงอย่างลึกซึ้ง ทำให้พวกเขามีความพร้อมที่จะรับมือกับความผันผวนและแม้กระทั่งใช้ประโยชน์จากมันเพื่อประสิทธิภาพที่โดดเด่น
แม้ว่า Moss จะมีท่าทีเป็นขาขึ้น แต่ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงระมัดระวัง บริษัทที่มีคลัง Bitcoin เช่น Strategy ซื้อขายในอัตราส่วนเพียง 1.6 เท่าของ Bitcoin ที่ถือครองอยู่ ซึ่งตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิงกับอัตราส่วนราคาต่อกำไรเฉลี่ยของ S&P 500 ซึ่งอยู่ที่ 30 เท่า ช่องว่างมีมากจนขัดต่อตรรกะทั่วไป ดังที่ The Bitcoin Therapist ชี้ให้เห็น: “ไม่มีทาง ตลาดผิด”
การเคลื่อนไหวของราคาส่งผลให้ความตึงเครียดเหล่านี้รุนแรงขึ้น เมื่อถึงเดือนสิงหาคม 2025 Bitcoin ทำสถิติสูงสุดเหนือ 124,000 ดอลลาร์ แต่หุ้นของบริษัทที่มีคลัง Bitcoin จำนวนมากกลับไม่สามารถตามทัน โดยบางส่วนซื้อขายทรงตัวหรือลดลงท่ามกลางการชำระบัญชีเลเวอเรจมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์และการไหลออกของ ETF มากกว่า 290 ล้านดอลลาร์
การกำหนดราคาที่ผิดพลาดอย่างเห็นได้ชัดของตลาด ซึ่งลงโทษนวัตกรรมด้วยส่วนลดที่คูณกัน ขัดแย้งอย่างรุนแรงกับความอยากเสี่ยงที่มักเห็นสำหรับหุ้นเทคโนโลยีและการเติบโต
ส่วนต่างนี้เป็นเพียงชั่วคราว หรือตลาดมองข้ามภาพรวมไป?
การพึ่งพาท่อแก๊สเพื่อเป็นเชื้อเพลิงให้กับอนาคตไฟฟ้า? โพสต์ บริษัทที่มีคลัง Bitcoin ‘กำลังใช้ท่อแก๊สเพื่อเป็นทุนสำหรับอนาคตไฟฟ้า’: นักวิเคราะห์ ปรากฏตัวครั้งแรกบน CryptoSlate