เมื่อเดือนที่แล้ว บิตคอยน์พุ่งขึ้นทำสถิติสูงสุดตลอดกาล โดยได้รับการสนับสนุนจากความต้องการของสถาบันที่เพิ่มขึ้นและกระแสการยอมรับจาก Wall Street อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นได้ชะลอตัวลง และ BTC ติดอยู่ในกรอบแคบๆ แม้กระทั่งร่วงลงต่ำกว่า 100,000 ดอลลาร์ในช่วงเวลาสั้นๆ ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับอิสราเอล อิหร่าน และสหรัฐอเมริกา แม้ว่าราคา Bitcoin จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็วกลับมาอยู่ที่ประมาณ 106,000 ดอลลาร์ หลังจากมีรายงานว่าสถานการณ์เริ่มคลี่คลาย แต่หลายคนในชุมชนคริปโตต่างคาดหวังว่าแรงผลักดันขาขึ้นอย่างต่อเนื่องจะผลักดันมูลค่าให้สูงขึ้นไปทำสถิติสูงสุดตลอดกาลครั้งใหม่ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงให้เห็นว่าผู้ถือครองระยะยาวกำลังเทขายท่ามกลางแรงผลักดันของตลาดที่อ่อนแอลง ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการปรับตัวขึ้นรอบใหม่อีกครั้ง
ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งที่ทำให้ Bitcoin อยู่ในกรอบแคบๆ คือขนาดของกำไรที่เกิดขึ้นจริง Glassnode รายงานว่ามีกำไรเกิดขึ้นแล้วกว่า 650 พันล้านดอลลาร์ในรอบนี้ ซึ่งสูงกว่ายอดรวมจากตลาดกระทิงครั้งล่าสุด ส่วนใหญ่มาจากคลื่นการเทขายครั้งใหญ่ 3 ครั้ง และนักวิเคราะห์เชื่อว่าขณะนี้ตลาดอยู่ในช่วงพักตัวหลังจากคลื่นล่าสุด
กราฟแสดงกำไรที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2020 ถึงเดือนกรกฎาคม 2025 (ที่มา: Glassnode)
จากรายงานระบุว่า: “ปัจจุบัน ตลาดดูเหมือนจะอยู่ในช่วงพักตัวหลังจากคลื่นการทำกำไรครั้งใหญ่ครั้งที่สาม ซึ่งบ่งชี้ว่าในขณะที่ได้รับผลกำไรจำนวนมากแล้ว แรงผลักดันก็กำลังผ่อนคลายลงเนื่องจากความสามารถในการทำกำไรที่เกิดขึ้นจริงลดลง”
ข้อมูลบนเครือข่ายจาก James Check นักวิเคราะห์ Bitcoin ยืนยันว่าการเทขายส่วนใหญ่มาจากผู้ถือครองระยะยาว โดยเฉพาะผู้ที่ถือ Bitcoin มาอย่างน้อยสามปี
กราฟแสดงอุปทานที่ฟื้นคืนชีพของ Bitcoin แบ่งตามอายุ ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2020 ถึง 29 กรกฎาคม 2025 (ที่มา: X/Check)
Charles Edwards ผู้ก่อตั้ง Capriole Funds ยังกล่าวอีกว่าราคา Bitcoin ที่ซบเซาอยู่ที่ประมาณ 100,000 ดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมกราคม ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเทขายของผู้ถือครองระยะยาวหลังจากการเปิดตัว ETF Edwards ยังชี้ให้เห็นว่าการซื้อล่าสุดโดยผู้ถือครอง 6 เดือนขึ้นไป ซึ่งอาจเป็นนักลงทุนสถาบันเช่น บริษัท Bitcoin Treasury ได้ดูดซับส่วนสำคัญของการเทขาย ซึ่งบ่งบอกถึงผลกระทบจาก flywheel ของตลาด
เขาเขียนว่า: “พลวัตนี้กำลังเริ่มปรากฏให้เห็นในข้อมูลบนเครือข่าย และเราสามารถเห็นได้ว่าผู้ถือ BTC 6 เดือนขึ้นไปพุ่งสูงขึ้นในช่วง 2 เดือนนั้น จำนวน BTC ที่กลุ่มนี้ได้มาในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา ได้ดูดซับ BTC ทั้งหมดที่ LTH เทขายในช่วง 1.5 ปีที่ผ่านมาจนหมด”
นอกเหนือจากกิจกรรมการเทขายจำนวนมากแล้ว Glassnode ยังชี้ให้เห็นว่าอีกเหตุผลหนึ่งสำหรับผลการดำเนินงานของราคา Bitcoin คือปริมาณการซื้อขายบนเครือข่ายที่อ่อนแอลง ตามที่บริษัทระบุ ปริมาณการซื้อขายบนเครือข่ายของ BTC ลดลงประมาณ 32% ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา จากระดับสูงสุด 76 พันล้านดอลลาร์ สู่ประมาณ 52 พันล้านดอลลาร์ ไม่เหมือนกับการปรับตัวขึ้นครั้งก่อนๆ การเคลื่อนไหวไปที่ 111,000 ดอลลาร์ไม่ได้ทำให้กิจกรรมการซื้อขายพุ่งสูงขึ้น ปริมาณการซื้อขาย spot อยู่ที่เพียง 7.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดของรอบก่อนๆ อย่างมาก
โดยระบุว่า: “ความแตกต่างนี้ยิ่งตอกย้ำถึงการขาดความเข้มข้นของการเก็งกำไร โดยเน้นย้ำถึงความลังเลของตลาดและเสริมสร้างเรื่องราวการรวมตัว”
นอกจากนี้ ตลาดฟิวเจอร์สยังแสดงให้เห็นถึงสัญญาณของความเหนื่อยล้า ในขณะที่เทรดเดอร์ที่มี leverage ยังคงกระตือรือร้นในช่วงการเคลื่อนไหวไปที่ 111,000 ดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ แต่ความอยากเสี่ยงดูเหมือนจะจางหายไป
กราฟแสดงปริมาณการซื้อขายสำหรับ Bitcoin futures ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 ถึงเดือนกรกฎาคม 2025 (ที่มา: Glassnode)
นอกจากนี้ อัตรา funding รายปีและ basis แบบ rolling 3 เดือนได้ลดลงตั้งแต่ระดับสูงสุดในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่กลยุทธ์เชิงรับ เช่น cash-and-carry arbitrage หรือ short positions แทนที่จะเป็นการเดิมพัน long ที่ aggressive เมื่อพิจารณาถึงสิ่งนี้ Bitcoin อาจยังคงอยู่ในกรอบแคบๆ เนื่องจากแรงกดดันจากการเก็งกำไรที่ลดลงและสัญญาณการซื้อขายที่อ่อนแอกว่า จนกว่าจะมีตัวเร่งใหม่เกิดขึ้น
The post Bitcoin’s momentum slows as profit-taking hits $650B appeared first on CryptoSlate .