ตลาดซื้อขาย Bitcoin ที่จับคู่กับดอลลาร์สหรัฐ (USD) แสดงผลกำไรที่สอดคล้องกันถึง 3.65% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา โดยกิจกรรมการซื้อขายส่วนใหญ่อยู่ที่ Coinbase และการเคลื่อนไหวของราคามีลักษณะเป็นไปในทิศทางเดียวกันในตลาด USD หลัก ๆ การวิเคราะห์ในช่วงเวลาดังกล่าวโดย CryptoSlate เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม เวลา 09:40 CEST แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าสภาพคล่องของ USD อยู่ที่ใด และมีอิทธิพลต่อการไหลเวียนของตลาดอย่างไร Coinbase, Kraken, Bitstamp และคู่ BTCUSD ของ Binance มีปริมาณการซื้อขาย USD รวมกัน 981.93 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา สี่แพลตฟอร์มนี้เป็นศูนย์กลางของตลาดซื้อขาย Bitcoin ที่จับคู่กับ USD โดย Coinbase, Kraken และ Bitstamp รองรับปริมาณการซื้อขายโดยตรงกับ USD เป็นส่วนใหญ่ ในขณะที่ Binance เป็นตลาดซื้อขายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลกในแง่ของปริมาณการซื้อขายคริปโตทั้งหมด แต่ส่วนใหญ่เป็นการซื้อขายในคู่ USDT และ Stablecoin อื่น ๆ การรวมคู่ BTCUSD ของ Binance เข้ากับแพลตฟอร์มที่มีปริมาณ USD มากทั้งสามแห่งทำให้เห็นภาพที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นเกี่ยวกับการกำหนดราคาและสภาพคล่องในส่วนของตลาดที่มีสกุลเงินดอลลาร์
Coinbase มีปริมาณการซื้อขายมากที่สุดด้วยมูลค่า 544.47 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่าครึ่งหนึ่งของทั้งหมด ตามด้วย Kraken ที่ 207.70 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Bitstamp ที่ 174.86 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ Binance ที่ 54.90 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ความไม่สมดุลนี้หมายความว่าศูนย์กลางของการค้นหาราคา USD อยู่ที่ Coinbase อย่างมั่นคง การซื้อขายขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ในตลาดนี้จะผ่าน Coinbase โดยตรง หรือยึดราคาตาม Coinbase Kraken และ Bitstamp เพิ่มความลึกของตลาดรองที่มีความหมาย ในขณะที่คู่ USD ของ Binance มีบทบาทน้อยกว่าเมื่อเทียบกับตลาด USDT ที่ใหญ่กว่ามาก
ราคาทั้งสี่แห่งเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน แสดงให้เห็นถึงแรงผลักดันขึ้นที่แข็งแกร่งและสม่ำเสมอ Coinbase ปิดช่วงเวลาที่ 121,782.48 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3.53% Kraken ปิดที่ 121,762.00 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3.49% Bitstamp ที่ 121,763.00 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 3.50% และ Binance ที่ 121,598.17 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 4.10% ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเท่ากันในตลาดซื้อขายเหล่านี้เพิ่มขึ้นจาก 117,435.57 ดอลลาร์สหรัฐ เป็น 121,726.41 ดอลลาร์สหรัฐ
ช่วงราคารายวันกว้างแต่เป็นระเบียบ Binance นำด้วยความผันผวน 5,388.18 ดอลลาร์สหรัฐ (4.62%) ในขณะที่ Bitstamp และ Coinbase เคลื่อนไหวประมาณ 4,679 ดอลลาร์สหรัฐ (3.98%) และช่วงราคาของ Kraken อยู่ที่ 4,571.70 ดอลลาร์สหรัฐ (3.89%) จุดเริ่มต้นของการปรับตัวขึ้นของราคาในวันนั้นเกิดขึ้นเมื่อเวลา 04:00 CEST เมื่อทั้งสี่แห่งบันทึกกำไรที่มากที่สุดในช่วงห้านาที ราคา ณ เวลานั้นแยกจากกันเพียง 113.62 ดอลลาร์สหรัฐจากสูงสุดไปต่ำสุด ซึ่งเป็นสัญญาณว่าตลาดมีความสอดคล้องกันอย่างใกล้ชิดเมื่อการเคลื่อนไหวเริ่มต้นขึ้น ลักษณะที่สอดคล้องกันของการพุ่งขึ้นของราคาบอกเราว่าตัวกระตุ้นในวงกว้างส่งผลกระทบต่อราคา มากกว่าที่ตลาดซื้อขายแห่งหนึ่งนำ และที่เหลือปฏิบัติตาม
แม้ในการปรับตัวขึ้นที่ชัดเจน ความแตกต่างระหว่างตลาดซื้อขายก็มีความสำคัญ ค่าสเปรดมัธยฐานระหว่างราคาเสนอซื้อสูงสุดและต่ำสุดในกลุ่มตัวอย่างคือ 678.40 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเปอร์เซ็นไทล์ที่ 95 อยู่ที่ 917.04 ดอลลาร์สหรัฐ ค่าเบี่ยงเบนมัธยฐานของ Binance จากราคาเฉลี่ยคือ 42 จุดพื้นฐาน ซึ่งมากกว่า 11.6 bps ของ Kraken หรือ ~14 bps ของ Bitstamp และ Coinbase ช่องว่างนั้นเป็นมากกว่าความผิดปกติของข้อมูล แต่ส่งผลต่อต้นทุนการดำเนินการ ผู้ค้าที่กำหนดเส้นทางผ่านตลาดซื้อขายทั้งหมดโดยไม่มีตัวกรองราคาเสี่ยงที่จะจ่ายเงินมากกว่า Bitcoin ที่จำเป็นหลายร้อยดอลลาร์สหรัฐ หากพวกเขาเข้าข้างที่ผิดของตลาดในวงกว้าง
รูปแบบสภาพคล่องเหล่านี้มีผลกระทบต่อเนื่อง ด้วยปริมาณ USD จำนวนมากที่ไหลผ่าน Coinbase โดยธรรมชาติแล้วสมุดคำสั่งซื้อจึงทำหน้าที่เป็นจุดอ้างอิง การเคลื่อนไหวของราคาที่นั่นมักจะส่งผลกระทบต่อภายนอก ซึ่งมีอิทธิพลต่อราคาเสนอในตลาดซื้อขายอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดที่พึ่งพาฟีดแบบรวม Kraken และ Bitstamp ซึ่งมีการปรับให้สอดคล้องกับ Coinbase อย่างใกล้ชิด เสริมสร้างราคา USD หลัก ค่าเบี่ยงเบนที่กว้างกว่าของ Binance ในคู่ USD หมายความว่าบางครั้งมันเคลื่อนไหวไปตามจังหวะของตัวเอง ซึ่งอาจเชื่อมโยงกับการไหลเวียนของคำสั่งซื้อภายในหรือผลกระทบจากตลาด USDT ที่ใหญ่กว่า
ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในช่วง 24 ชั่วโมงเฉลี่ย 1.66% ในตลาดซื้อขาย Coinbase เห็นค่าสูงสุดที่ 1.71% ตามด้วย Bitstamp ที่ 1.70%, Binance ที่ 1.66% และ Kraken ที่ 1.58% ตัวเลขความผันผวนสอดคล้องกับช่วงราคา การเคลื่อนไหวขึ้นอย่างต่อเนื่องมากกว่าการแกว่งตัวที่วุ่นวาย สภาพแวดล้อมนั้นเป็นประโยชน์ต่อผู้ค้าที่ต้องการทำงานคำสั่งซื้อขนาดใหญ่เมื่อเวลาผ่านไป แต่ความแตกต่างของราคาตามตลาดซื้อขายยังคงเป็นปัจจัยสำคัญในการลดต้นทุน
ราคาต่ำสุดของวันในกลุ่มตัวอย่างคือ 116,749.76 ดอลลาร์สหรัฐ และราคาสูงสุดคือ 122,308.00 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นกรอบการต่อสู้ของช่วงเวลา การเพิ่มขึ้นจากล่างขึ้นบนนั้นคงที่และกว้างขวาง ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ตลาด Spot และ Derivatives มีแนวโน้มที่จะเสริมซึ่งกันและกัน การขาดการปรับฐานที่คมชัดบ่งชี้ว่าการซื้อนั้นคงอยู่เพียงพอที่จะดูดซับการทำกำไรไปพร้อมกัน
เมื่อดูการกระจายตัวนี้ สถานะของตลาด Bitcoin USD นั้นชัดเจน: ตลาดซื้อขายที่โดดเด่นแห่งหนึ่งกำหนดจังหวะ ในขณะที่ตลาดอื่น ๆ ช่วยยึดราคา ซึ่งหมายความว่าคุณภาพการดำเนินการขึ้นอยู่กับการรู้ว่าสภาพคล่องที่แท้จริงอยู่ที่ใด และสมุดคำสั่งซื้อใดที่อยู่ใกล้กับแกนหลักของตลาดมากที่สุด การวิ่งเช่นนี้ ด้วยการปรับตัวขึ้นที่ชัดเจน 24 ชั่วโมงและการรวมกลุ่มที่ค่อนข้างแน่นระหว่างตลาดซื้อขายขนาดใหญ่ แสดงให้เห็นถึงการค้นหาราคาที่มีประสิทธิภาพในการดำเนินการ หากรูปแบบเหล่านี้ยังคงอยู่ บทบาทของ Coinbase ในฐานะศูนย์กลางราคา USD จะไม่ถูกท้าทายในเร็ว ๆ นี้ Kraken และ Bitstamp จะยังคงมีความสำคัญต่อการกระจายความเสี่ยงและความซ้ำซ้อนในการกำหนดราคา