Pump Fun จุดประกายเหรียญมีมรอบใหม่?

รายงานของ Alea Research ฉบับวันที่ 16 กรกฎาคม เรื่อง “PumpFun: Asymmetric Upside or The Final Extraction” ได้จุดประกายการถกเถียงเกี่ยวกับความยั่งยืนของรูปแบบแพลตฟอร์มเปิดตัวมีมของ Solana อีกครั้ง รายงานดังกล่าวสำรวจว่าโทเค็น PUMP เสนอผลตอบแทนที่ไม่สมมาตรที่เชื่อมโยงกับกลไกรายได้ของ Pump.fun หรือสะท้อนถึงการเปลี่ยนไปสู่การดึงเงินในช่วงขาลงของวงจร memecoin

รูปแบบ Launchpad และมูลค่ากลไกค่าธรรมเนียม Alea อธิบายว่า Pump.fun สร้างผลิตภัณฑ์ “meme casino” ที่สรุปเส้นโค้งพันธะ รายการ และขั้นตอนสภาพคล่องสำหรับการออกเหรียญรายย่อย การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเกิดขึ้นในช่วงต้นปี 2025 เมื่อ Pump.fun เปิดตัว AMM ของตัวเอง PumpSwap ซึ่งลดการพึ่งพา Raydium และรวมค่าธรรมเนียมการซื้อขาย การสร้างโทเค็น และการย้ายสภาพคล่องไว้ภายใน Alea กล่าวว่าการรวมระบบในแนวดิ่งนั้นพิสูจน์แล้วว่ามีกำไรสูง บริษัทประมาณการว่า Pump.fun สร้างรายได้ระหว่าง 30 ล้านดอลลาร์ถึง 40 ล้านดอลลาร์ต่อเดือนจากค่าธรรมเนียมโปรโตคอล และมียอดรวมสะสมมากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์ รายได้ตลอดอายุการใช้งานเกิน 650 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าโปรโตคอล DeFi ชั้นนำหลายแห่งในด้านประสิทธิภาพค่าธรรมเนียม

การขายต่อสาธารณชนของโทเค็น PUMP เติมเต็มเป้าหมาย 600 ล้านดอลลาร์ภายใน 12 นาที ซึ่งตามที่ Alea กล่าวว่าดึงสภาพคล่องในขณะที่ปริมาณ memecoin ลดลงแล้ว และคู่แข่งกำลังแย่งส่วนแบ่ง ปัจจุบันยอดรวมที่ระดมทุนได้อยู่ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์จากการระดมทุน 7 รอบ โดยมีมูลค่าลดลงทั้งหมดมากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่บางคนในตลาดขนานนามว่าเป็นการ “ดึงเงินครั้งใหญ่” Alea กล่าวว่า Pump.fun ขยับตัวอย่างรวดเร็วเพื่อประกาศการซื้อคืนที่มีโครงสร้างเพื่อตกผลึกกระแสเงินสดโปรโตคอลสำหรับผู้ถือโทเค็น รายงานระบุว่ากระเป๋าเงิน 30 ล้านดอลลาร์ได้รับเงินทุน โดย 20 ล้านดอลลาร์ได้ถูกนำไปใช้ในการซื้อในตลาดเปิดแล้ว การแจกแจงอุปทานที่ทีมงานแบ่งปันแสดงให้เห็นถึงการจัดสรรในส่วนของชุมชน ทีมงาน นักลงทุน และคลัง ซึ่งขณะนี้นักเทรดกำลังติดตามอย่างใกล้ชิดสำหรับการปลดล็อก

แรงกดดันจากการแข่งขัน Alea ระบุว่า BonkFun เป็นคู่แข่งที่แข็งแกร่งที่สุดในปัจจุบัน โดยอ้างถึงรูปแบบแรงจูงใจดั้งเดิมของ Solana แพลตฟอร์มดังกล่าวส่ง 58% ของค่าธรรมเนียมโปรโตคอลไปยังการเผาโทเค็น BONK 15% ไปยังการ Staking SOL และให้รางวัลแก่ผู้สร้างมีม ซึ่ง Alea มองว่าสอดคล้องกับฐานผู้ใช้ที่ขับเคลื่อนด้วยรายย่อยของ Solana แม้ว่าปริมาณดิบของ BonkFun จะตามหลัง Pump.fun แต่ Alea รายงานว่าขณะนี้มีสัดส่วนมากกว่า 50% ของการเปิดตัวโทเค็นใหม่บนแดชบอร์ดผู้รวบรวมบางราย ในขณะเดียวกัน LaunchCoin ก็สูญเสียแรงผลักดัน Alea เน้นว่าแม้จะมีความสนใจในช่วงแรกในความทะเยอทะยานแบบหลายเชนและผู้สนับสนุนที่มีชื่อเสียง แต่กิจกรรมการซื้อขายและตัวชี้วัดค่าธรรมเนียมของ LaunchCoin ก็ล้าหลังทั้ง Pump.fun และ BonkFun

รายงานสรุปว่า ICO ของ Pump.fun สะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง รายได้ที่สม่ำเสมอ การควบคุมในแนวดิ่ง และการจดจำแบรนด์ ตลอดจนความไม่สบายใจของตลาดเกี่ยวกับการกระจุกตัวของเงินทุนและการหมุนเวียนสภาพคล่อง ไม่ว่า PUMP จะเป็นจุดเริ่มต้นของขั้นตอนกระแสเงินสดผู้บริโภคที่กว้างขึ้นหรือจุดสูงสุดของวัฏจักรการเก็งกำไรยังคงเปิดอยู่ อย่างไรก็ตาม ด้วย Ethereum ที่เริ่มได้รับแรงผลักดันเหนือ Bitcoin ในที่สุด Memecoin และ Alts ที่กว้างขึ้นเริ่มเห็นแรงผลักดันที่แข็งแกร่งหลัง ICO ของ Pump.fun อย่างไรก็ตาม Alea วางกรอบให้ Pump.fun เป็น “สิ่งที่ใกล้เคียงที่สุดที่ Solana มีต่อเรื่องราวความสำเร็จของ App-chain” โดยบูรณาการวงจรการเปิดตัวมีมทั้งหมดไว้ในโปรโตคอลเดียว

โพสต์แรก Did $1.3B Pump Fun token raise fuel new memecoin season by legitimizing launchpad memes?

บน CryptoSlate