ต่อไปนี้เป็นบทความและข้อคิดเห็นจาก Michael Egorov ผู้ก่อตั้ง Curve Finance เมื่อ DeFi ขยับเข้าใกล้การเงินกระแสหลักมากขึ้น จะต้องรักษาสมดุลระหว่างความเป็นกลาง ความปลอดภัย และปริมาณงาน ในปี 2025 สมดุลนั้นถูกกำหนดมากขึ้นโดยวิสัยทัศน์ทางสถาปัตยกรรมที่แข่งขันกันสองอย่าง วิวัฒนาการของ DeFi ขึ้นอยู่กับคำถามหลักข้อหนึ่งเสมอ: เราต้องการสร้างโครงสร้างพื้นฐานแบบใดสำหรับอนาคตของการเงิน?
เมื่อพื้นที่นี้เติบโตเต็มที่และเข้าใกล้การบูรณาการกับระบบการเงินโลก ความเร่งด่วนของคำถามนี้ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น ในปี 2025 การตัดสินใจนี้ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องทางเทคนิคอีกต่อไป มันคือการแข่งขันระหว่างสองวิสัยทัศน์: กลุ่มเทคโนโลยีแบบแยกส่วนและเน้นการกระจายอำนาจเป็นอันดับแรกของ Ethereum และแนวทางแบบผูกขาดประสิทธิภาพสูงของ Solana ผลลัพธ์จะช่วยกำหนดว่าการเงินที่ใช้บล็อกเชนในระยะต่อไปจะมีลักษณะอย่างไร และกำหนดสถาปัตยกรรมของระบบการเงินโลกในวันพรุ่งนี้ ในบทความนี้ ฉันจะแบ่งปันมุมมองของฉันเกี่ยวกับวิธีที่ทั้งสองเครือข่ายกำลังวางตำแหน่งตัวเองสำหรับอนาคต และเครือข่ายใดที่มีแนวโน้มที่จะก้าวไปข้างหน้าในระยะยาวมากกว่ากัน
Ethereum: รากฐานของ DeFi ที่จริงจัง Ethereum เป็นมากกว่าแค่บล็อกเชน มันคือรากฐานที่มั่นคงของ DeFi สมัยใหม่ เป็นที่ที่แอปพลิเคชันที่ปลอดภัยและสามารถประกอบกันได้สามารถเติบโตได้ และเป็นที่ที่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระยะยาวกำลังถูกสร้างขึ้น ผู้เล่นสถาบันหันมาใช้ Ethereum เมื่อพวกเขาต้องการทำโทเค็นสินทรัพย์ด้วยความมั่นใจ และเงินทุนไหลมาที่นี่เพื่อความปลอดภัย ข้อเท็จจริงที่ว่ามากกว่า 55% ของมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ทั่วทั้งเชนหลักอยู่ใน Ethereum เป็นเครื่องยืนยันถึงความโดดเด่นของมัน
แตกต่างจาก Layer 1 แบบ “ขนาดเดียวใช้ได้ทั้งหมด” ของ Solana ตรงที่ Ethereum ได้นำแนวทางการปรับขนาดแบบแยกส่วนมาใช้ Layer 1 ยังคงเป็นรากฐานหลัก ในขณะที่ Layer 2s จัดการปริมาณงานเฉพาะ เช่น ธุรกรรมขนาดเล็กหรือเกม โดยหลีกเลี่ยงความแออัดบนเชนหลัก โครงสร้างนี้รักษาการกระจายอำนาจในขณะที่เปิดใช้งานขนาด ด้วยการเปิดตัว Proto-Danksharding ในช่วงต้นปี 2025 ต้นทุนธุรกรรม Layer 2 ได้ลดลงอย่างมาก ซึ่งเป็นการเสริมความแข็งแกร่งให้กับความเป็นผู้นำของ Ethereum ในด้านสถาปัตยกรรมแบบแยกส่วน
กล่าวได้ว่า โมเดลของ Ethereum มีข้อเสีย การพึ่งพา Layer 2s อาจทำให้เกิดการแตกกระจาย DeFi primitives บางอย่างจำเป็นต้องอยู่ใน Layer 1 เพื่อให้สามารถประกอบกันได้อย่างเต็มที่ ในขณะที่แอปพลิเคชันที่แยกจากกัน เช่น order book DEXs สามารถทำงานบน L2s ได้ โซลูชันเหล่านี้มักจะให้ความรู้สึกเหมือนเป็นการแก้ไขชั่วคราว ไม่ใช่การออกแบบระยะยาว DeFi ที่บูรณาการอย่างแท้จริงต้องการการประกอบบนเชนแบบ synchronous ซึ่งทำงานได้ดีที่สุดเมื่อทุกอย่างทำงานที่เลเยอร์ฐานเดียวกัน
แต่จุดแข็งที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของ Ethereum คือความมุ่งมั่นอย่างแน่วแน่ในการกระจายอำนาจ เป็นหนึ่งในบล็อกเชนที่เป็นกลางทางการเมืองมากที่สุดที่มีอยู่ ซึ่งเป็นลักษณะสำคัญในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุมมากขึ้น ความเร็วและประสบการณ์ผู้ใช้สามารถปรับให้เหมาะสมได้เมื่อเวลาผ่านไป แต่การกระจายอำนาจเป็นหลักการพื้นฐาน เมื่อถูกบุกรุกแล้ว แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะกู้คืน
ประสบการณ์ของนักพัฒนาเป็นอีกปัจจัยหนึ่ง การเขียนสัญญาอัจฉริยะบน Ethereum นั้นง่ายกว่าบน Solana อย่างมาก ทำให้นักพัฒนาสามารถสร้างโค้ดที่ปลอดภัยและผ่านการทดสอบมาอย่างดีได้ ความครบกำหนดนี้เป็นส่วนหนึ่งของเหตุผลที่นักพัฒนา Ethereum รู้สึกสบายใจที่จะทำสัญญาที่ไม่เปลี่ยนแปลง มีความมั่นใจในความปลอดภัย ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่นวัตกรรม DeFi ที่สำคัญเกือบทั้งหมดมีต้นกำเนิดมาจาก Ethereum ด้วยโปรโตคอลที่ใช้งานมากกว่า 1,388 โปรโตคอล เทียบกับ 232 โปรโตคอลของ Solana ตัวเลขต่างๆ ก็บ่งบอกถึงตัวมันเอง เมื่อความปลอดภัย ความสามารถในการประกอบ และความมั่นใจของนักพัฒนาสอดคล้องกัน ระบบนิเวศทั้งหมดก็จะได้รับประโยชน์
Solana: รวดเร็วและมีประสิทธิภาพ แต่รวมศูนย์ Solana แก้ปัญหาความท้าทายในการปรับขนาดเดียวกันจากมุมที่ต่างกัน สถาปัตยกรรมแบบผูกขาดของมันทำให้ทุกอย่างอยู่ใน Layer 1 เดียว สิ่งนี้มอบผลประโยชน์ที่จับต้องได้: ธุรกรรมที่รวดเร็วอย่างยิ่ง ค่าธรรมเนียมต่ำ และประสบการณ์ผู้ใช้ที่ราบรื่น จากจุดยืนด้านประสิทธิภาพดิบ Solana นั้นน่าสนใจ สามารถประมวลผลธุรกรรมได้ 3,000–4,000 รายการต่อวินาที (TPS) ในปัจจุบัน โดยคาดว่าจะสูงถึงกว่า 1 ล้าน TPS ผ่าน validator Firedancer ที่กำลังจะมาถึง ตัวเลขเหล่านี้ ซึ่งอิงตามผลลัพธ์ของ testnet นั้นน่าประทับใจเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 15–30 TPS ของ Ethereum
อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพนี้มาพร้อมกับข้อเสีย การออกแบบของ Solana มีโหนดผู้นำที่จัดลำดับธุรกรรม ในขณะที่สิ่งนี้ปรับปรุงปริมาณงาน แต่ก็ทำให้เกิดความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ เครือข่ายมีการกระจาย แต่ไม่ได้กระจายอำนาจอย่างแท้จริง ความแตกต่างนั้นสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในโลกที่สถาบันต่างๆ ให้ความสำคัญกับความเป็นกลางทางการเมืองและการต่อต้านการเซ็นเซอร์
ถึงกระนั้น ไม่ใช่ทุกกรณีการใช้งานที่ต้องการการกระจายอำนาจอย่างลึกซึ้ง ตัวอย่างเช่น CBDC ภายในหรือแอปพลิเคชันที่หันหน้าเข้าหาผู้บริโภคในด้านเกมและ fintech อาจได้รับประโยชน์จากปริมาณงานและ UX ของ Solana ฉันจะไม่แปลกใจเลยถ้าเราเห็น Solana เวอร์ชันที่ปรับให้เข้ากับรัฐถูกปรับใช้ในสภาพแวดล้อมที่มีการควบคุม
ถึงกระนั้น แม้จะมีโมเมนตัมของ Solana แต่ Ethereum ยังคงเป็นแพลตฟอร์มที่ได้รับเลือกสำหรับสิ่งที่ฉันเรียกว่า “เงินที่จริงจัง”
ความมั่นคงทางโครงสร้างเทียบกับการยอมรับในวงกว้าง การอภิปรายหลักของ DeFi ในปี 2025 และหลังจากนั้น มุ่งเน้นไปที่สิ่งที่ภาคส่วนควรปรับให้เหมาะสม: ความสมบูรณ์ของโครงสร้างหรือการยอมรับในวงกว้าง?
เราควรสร้างระบบที่ยืดหยุ่น กระจายอำนาจ และสามารถประกอบกันได้ แม้ว่าระบบเหล่านั้นจะช้ากว่าและซับซ้อนกว่าหรือไม่? หรือให้ความสำคัญกับขนาดและ UX โดยเสียสละค่านิยมหลักของ crypto?
การไล่ตามการยอมรับโดยไม่มีความมั่นคงทางโครงสร้างเป็นสิ่งที่มองการณ์ไกล หากโปรโตคอลประนีประนอมกับความปลอดภัยหรือการกระจายอำนาจ หน่วยงานกำกับดูแลจะกำหนดข้อจำกัดเดียวกันที่ภาระทางการเงินแบบดั้งเดิมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ณ จุดนั้น คำมั่นสัญญาของ DeFi จะสูญหายไป นั่นคือเหตุผลที่เงินทุนสถาบันยังคงชื่นชอบ Ethereum และเหตุผลที่ฉันเชื่อว่าความชอบนั้นจะคงอยู่
ความเป็นกลางและความปลอดภัยไม่สามารถปรับปรุงใหม่ได้ พวกเขาจะต้องถูกสร้างขึ้นในเลเยอร์ฐานตั้งแต่เริ่มต้น หากเราต้องการให้ DeFi มีอายุยืนยาวกว่ารอบการโฆษณาเกินจริงและสร้างกระดูกสันหลังของระเบียบทางการเงินโลกใหม่ Ethereum เสนอเส้นทางที่แข็งแกร่งที่สุดไปข้างหน้า มันทำให้เรามีโอกาสที่ดีที่สุดในการสร้างรางทางการเงินที่ยืดหยุ่น ปลอดภัย และไม่สามารถถูกยึดครองได้
Solana ในปี 2025: ทำไมการกระจายอำนาจอาจแซงหน้าความเร็วในบทต่อไปของ DeFi ปรากฏตัวครั้งแรกบน CryptoSlate