ทำไมซื้อเยอะไม่ดันราคา Bitcoin?

มีประเด็นน่าสนใจในโลก Bitcoin ที่นักลงทุนสงสัยกันแต่ไม่กล้าถามออกมาดังๆ คือ ทำไมการเทขาย Bitcoin มูลค่า 2 พันล้านเหรียญสามารถทำให้ราคาดิ่งลงได้ แต่การซื้ออย่างต่อเนื่องเป็นเวลาเกือบปี มูลค่ากว่า 8 หมื่นล้านเหรียญจาก Saylor และกองทุน ETF ต่างๆ กลับไม่ทำให้ราคาพุ่งกระฉูดไปถึงดวงจันทร์ซะที?

เรื่องนี้มีคนออกมาอธิบายว่ามันเป็นเรื่องของ “ความเร็ว” ในการซื้อขายมากกว่าแค่จำนวนเงินรวมทั้งหมด การเทขาย 2 พันล้านแบบปุบปับเหมือนฟ้าผ่า สามารถทำให้ตลาดตกใจและร่วงลงอย่างรวดเร็ว เพราะมันกวาดล้าง Order Book จนเกลี้ยง แต่การซื้อแบบค่อยเป็นค่อยไปของ ETF นั้นถูกออกแบบมาให้กระจายความเสี่ยงและไม่ทำให้ราคาผันผวนมากนัก เหมือนกับการสร้างฐานที่มั่นคงมากกว่าการจุดจรวด

นอกจากนี้ ยังมีเรื่องของ “Bitcoin กระดาษ” เข้ามาเกี่ยวข้องด้วย คือปริมาณ Bitcoin ที่เราเห็นในการซื้อขายอาจจะไม่ใช่เหรียญจริงๆ ทั้งหมด อาจจะมีพวก IOU หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ทำให้ดูเหมือนว่ามีการซื้อขายเกิดขึ้นเยอะ แต่จริงๆ แล้วไม่ได้มีการเคลื่อนย้ายเหรียญจริงๆ ในตลาด ทำให้แรงซื้อที่เห็นอาจจะไม่แข็งแกร่งเท่าที่คิด

สรุปง่ายๆ คือ การที่ราคา Bitcoin จะขึ้นหรือลงแรงๆ ไม่ได้ขึ้นอยู่กับแค่จำนวนเงินที่ซื้อหรือขาย แต่ขึ้นอยู่กับความเร็วในการซื้อขาย, วิธีการซื้อขาย (แบบกระจายความเสี่ยง หรือแบบเทขาย) และที่สำคัญคือเรื่องของ Bitcoin กระดาษ ที่อาจจะบิดเบือนภาพรวมของตลาดได้ ดังนั้นอย่าเพิ่งตกใจถ้าเห็นข่าวว่ามีคนเทขาย Bitcoin จำนวนมหาศาล เพราะมันไม่ใช่แค่ขนาด แต่เป็นความเร็วและแหล่งที่มาต่างหากที่จะทำให้ราคาผันผวน