สัญญาณบวก ETF Bitcoin และ Ethereum รับการไถ่ถอนเป็นสินค้า

Cboe ได้ยื่นแก้ไขเพิ่มเติมสำหรับกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเคอร์เรนซีจำนวน 5 รายการ ซึ่งจะอนุญาตให้ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตสามารถสร้างและไถ่ถอนหุ้นเป็นทรัพย์สินได้ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับการอนุมัติกองทุนดังกล่าว James Seyffart นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg ได้แชร์ภาพหน้าจอจากบัญชีรายชื่อการแลกเปลี่ยนเมื่อวันที่ 22 กรกฎาคม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการยื่นแก้ไขกฎระเบียบดังกล่าว การแก้ไขเพิ่มเติมเกี่ยวข้องกับผู้ออกตราสาร ได้แก่ ARK 21Shares, VanEck, Fidelity, WisdomTree และ Invesco Galaxy Seyffart อธิบายว่าการยื่นเอกสารเป็นกลุ่มเป็นสัญญาณ “เชิงบวก” ว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) กำลังทำงานร่วมกับผู้ออกตราสารเพื่อสรุปกรอบการทำงานที่เป็นทรัพย์สิน แทนที่จะต่อต้าน เขาอธิบายลักษณะกระบวนการว่าเป็นการปรับแต่ง ไม่ใช่การขัดขวาง การไถ่ถอนเป็นทรัพย์สินช่วยให้นักลงทุนสามารถแลกเปลี่ยน Bitcoin (BTC) หรือ Ethereum (ETH) เป็นทรัพย์สินอ้างอิง แทนที่จะเป็นเงินสด และรับคืนเมื่อทำการไถ่ถอน

Seyffart ยังกล่าวถึงความเข้าใจผิดที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ซึ่งนักลงทุนรายย่อยอาจไม่ทันสังเกต การเปลี่ยนไปใช้การไถ่ถอนเป็นทรัพย์สินจะไม่เปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยสามารถแลกเปลี่ยนหุ้น ETF เป็น Bitcoin หรือ Ethereum ได้โดยตรง เฉพาะผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต เช่น บริษัทขนาดใหญ่ใน Wall Street และผู้ดูแลสภาพคล่องเท่านั้นที่จะรับผิดชอบในการจัดการการโอนเหล่านั้น สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ จะไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงบนหน้าจอ เพราะ ETF Bitcoin Spot ที่มีอยู่แล้วมีการซื้อขายใกล้เคียงกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิอยู่แล้ว ประโยชน์ที่ได้รับจึงเป็นเชิงโครงสร้าง เนื่องจาก ETP คริปโตจะได้รับการปฏิบัติในลักษณะเดียวกับผลิตภัณฑ์โภคภัณฑ์และตราสารทุนที่มักใช้กระแสเงินสดที่เป็นทรัพย์สิน ซึ่งช่วยเพิ่มประสิทธิภาพด้านภาษีและลดแรงเสียดทานภายในกองทุน

หากคณะกรรมการอนุมัติ ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตจะสามารถเคลื่อนย้ายคริปโตได้โดยตรง แทนที่จะต้องจัดหาหรือยกเลิกสถานะเงินสดจำนวนมากทุกครั้งที่สร้างหรือไถ่ถอนตะกร้า การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวอาจช่วยลดส่วนต่างราคาเสนอซื้อ-เสนอขายและต้นทุนการป้องกันความเสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่มีความผันผวน และให้ความยืดหยุ่นแก่ผู้ออกตราสารในการจัดการพอร์ตโฟลิโอ แม้ว่านักลงทุนรายย่อยจะไม่สังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงโดยตรง แต่ระบบประปาในตลาดแรกที่ราบรื่นขึ้นมักจะเสริมสร้างประสิทธิภาพของตลาดรอง

การยื่นเอกสารชุดล่าสุดของ Cboe เข้าร่วมกับคิวยาวของการยื่นเอกสารที่ร้องขอหรือพิจารณาความยืดหยุ่นในการไถ่ถอนเป็นทรัพย์สิน Nasdaq ได้ร้องขอให้ iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock เปลี่ยนไปใช้การสร้างและการไถ่ถอนเป็นทรัพย์สินแล้ว โดยอ้างอิงจากภาษาในแบบฟอร์ม S-1 ของ Trust ในเดือนมกราคม 2024 ที่ระบุว่าผู้สนับสนุนสามารถทำการเปลี่ยนแปลงได้เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลอนุมัติ ประกาศใน Federal Register เมื่อปลายเดือนพฤษภาคมยังอธิบายถึงกลไกการไถ่ถอนเป็นทรัพย์สินเต็มรูปแบบสำหรับ Ethereum Trust บน Nasdaq โดยให้รายละเอียดว่า AP จะส่งมอบหรือรับ Ether อย่างไร NYSE Arca เป็นเจ้าภาพจัด Bitcoin และ Ethereum ETF ของ Bitwise ซึ่งตั้งแต่เริ่มต้นเสนอตะกร้าที่เป็นทรัพย์สินล้วนๆ โดยรวมแล้ว การยื่นเอกสารเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของบัญชีที่รอดำเนินการซึ่ง SEC จะต้องเคลียร์ก่อนที่กองทุนใดๆ จะสามารถย้ายออกจากรูปแบบเงินสดเท่านั้นที่บังคับใช้เมื่อเปิดตัว