รายงานล่าสุดของ JPMorgan บ่งชี้ว่าหน่วยงานกำกับดูแลระหว่างประเทศมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนเงินฝากที่แปลงเป็นโทเค็นมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งโทเค็นที่รักษารูปแบบและความมั่นคงของระบบธนาคารที่อิงตามเงินตราทั่วไปที่มีอยู่เดิม ตามรายงานของ The Block เมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม จากข้อมูลของสถาบันการเงินวอลล์สตรีท หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินนอกสหรัฐอเมริกากำลังแสดงความชอบที่เพิ่มขึ้นสำหรับเงินฝากธนาคารที่แปลงเป็นโทเค็นมากกว่า Stablecoin แนวโน้มนี้เน้นให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในวิธีการที่การเงินแบบดั้งเดิมพยายามปรับตัวเข้ากับเทคโนโลยีดิจิทัลโดยไม่กระทบต่อการกำกับดูแลหลักและการป้องกันระบบ งานวิจัยนี้นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou จาก JPMorgan โดยเน้นให้เห็นว่าธนาคารกลางและหน่วยงานกำกับดูแล รวมถึงธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ กำลังมุ่งเน้นไปที่เครื่องมือดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารพาณิชย์ซึ่งยังคงรวมอยู่ในระบบการเงินที่มีอยู่เดิมอย่างสมบูรณ์ เงินฝากที่แปลงเป็นโทเค็นเหล่านี้ดำเนินการบนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน ในขณะที่ยังคงรักษาการป้องกันพื้นฐานของเงินฝากแบบดั้งเดิม เช่น การเข้าถึงสภาพคล่องของธนาคารกลาง การกันสำรองเงินทุน และการปฏิบัติตามกฎระเบียบการต่อต้านการฟอกเงิน
รูปแบบของเงินฝากที่แปลงเป็นโทเค็นที่ดึงดูดการสนับสนุนด้านกฎระเบียบมากที่สุดคือชนิดที่ไม่สามารถโอนได้ หรือที่เรียกว่าเงินฝากที่ไม่ระบุชื่อ ซึ่งมีการชำระบัญชีระหว่างบัญชีด้วยมูลค่าเต็มตามหน้าตั๋ว เครื่องมือเหล่านี้ลดความเสี่ยงของการเบี่ยงเบนราคาและรักษาความสม่ำเสมอในรูปแบบต่างๆ ของเงิน ซึ่งเป็นแนวคิดที่มักเรียกว่า “ความเป็นเอกภาพของเงิน” ในทางตรงกันข้าม Stablecoin และเงินฝากดิจิทัลที่สามารถโอนได้ (แบบระบุชื่อ) อาจมีความผันผวนในมูลค่าตลาดเนื่องจากความกังวลด้านเครดิตหรือการจับคู่สภาพคล่องที่ไม่ถูกต้อง นอกจากนี้ ความล้มเหลวของตลาดในอดีตได้ทำให้เกิดสัญญาณเตือนเกี่ยวกับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยภาคเอกชน แม้ว่า Stablecoin จะยังคงมีการใช้งานอย่างแพร่หลายในตลาดคริปโตเนื่องจากความสะดวกในการโอนและความคล่องตัวที่กว้างขวาง แต่รายงานของ JPMorgan ตั้งข้อสังเกตว่าสินทรัพย์ดังกล่าวส่วนใหญ่มักจะรักษาสภาพคล่องไว้ในระบบธนาคารแบบดั้งเดิมโดยการลงทุนในเครื่องมือต่างๆ เช่น หนี้ระยะสั้นของรัฐบาล ดังนั้น สินทรัพย์เหล่านี้จึงไม่ได้แสดงถึงการออกจากกรอบการเงินที่มีการกำกับดูแลอย่างแท้จริง
ในภูมิภาคต่างๆ เช่น สหราชอาณาจักร หน่วยงานกำกับดูแลได้ตั้งคำถามถึงความเป็นไปได้ในการอนุญาตให้ธนาคารพาณิชย์ออก Stablecoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใต้กรอบการทำงานที่อาจกำหนดให้ธนาคารต้องถือเงินสำรองของธนาคารกลางโดยไม่สร้างผลตอบแทน การวิเคราะห์ของ JPMorgan ชี้ให้เห็นว่าเงื่อนไขดังกล่าวจะลดแรงจูงใจให้ธนาคารออก Stablecoin ของตนเอง ในขณะเดียวกัน ผู้กำหนดนโยบายของสหรัฐฯ กำลังใช้จุดยืนที่แตกต่างออกไป การคาดการณ์การผ่านร่างกฎหมาย GENIUS Act ซึ่งเป็นความพยายามทางกฎหมายที่นำโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะอนุญาตให้ธนาคารออก Stablecoin ได้โดยตรงและส่งเสริมการใช้งานในการชำระเงินภายในประเทศ ซึ่งส่งสัญญาณถึงแนวทางที่เปิดกว้างมากขึ้นในการรวม Stablecoin ภายในระบบนิเวศทางการเงินที่กว้างขึ้น JPMorgan เองกำลังสำรวจโซลูชันที่แปลงเป็นโทเค็นผ่าน JPMD ซึ่งเป็นเหรียญเงินฝากที่ได้รับอนุญาตซึ่งปัจจุบันอยู่ระหว่างการทดลองบน Base สถาบันการเงินแห่งนี้ยังทดสอบ Stablecoin เบื้องหลังอีกด้วย ธนาคารได้ยื่นเครื่องหมายการค้าสำหรับผลิตภัณฑ์โทเค็นเงินฝากในเดือนมิถุนายน โดยชี้ให้เห็นถึงแอปพลิเคชันที่อาจเกิดขึ้นในการชำระบัญชี การเงินที่ตั้งโปรแกรมได้ และการโอนเงินระหว่างธนาคาร โพสต์ JPMorgan เผยว่าหน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกชอบเงินฝากธนาคารที่แปลงเป็นโทเค็นมากกว่า Stablecoin ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate