Nasdaq เตรียมรับน้องใหม่ ปล่อยกู้ด้วยบล็อกเชน Figure กำไรพุ่ง

Figure Technology ได้ยื่นเอกสารเพื่อเสนอขายหุ้น IPO ต่อตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq โดยรายงานรายได้ 191 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 และมีกำไรสุทธิ 29 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การยื่นเอกสารซึ่งเปิดเผยต่อสาธารณชนเมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ถือเป็นกรณีแรกๆ ที่ผู้ให้กู้ที่ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเข้าสู่ตลาดสาธารณะของสหรัฐฯ ได้สำเร็จ ตามรายงานของ Reuters บริษัทวางแผนที่จะซื้อขายภายใต้สัญลักษณ์ FIGR โดยมี Goldman Sachs, Jefferies และ BofA Securities เป็นผู้นำในการจัดจำหน่ายหุ้น

S-1 ของบริษัทแสดงให้เห็นถึงการพลิกฟื้นทางการเงินจากผลขาดทุน 13 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 บริษัทได้เปลี่ยนมามีกำไรเนื่องจากความต้องการแพลตฟอร์มการให้กู้ยืมที่ใช้บล็อกเชน ตามรายงานของ Reuters Figure ได้อำนวยความสะดวกในการให้สินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยมากกว่า 16 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และยังคงขยายความร่วมมือกับสถาบันการเงินกว่า 160 แห่ง

บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2561 โดย Mike Cagney อดีต CEO ของ SoFi และ June Ou ได้สร้างแพลตฟอร์มหลักโดยมุ่งเน้นไปที่การแปลงสินทรัพย์เงินกู้เป็นโทเค็นและการเชื่อมโยงสินทรัพย์เหล่านั้นกับตลาดทุน การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางกิจกรรมที่กลับมาคึกคักอีกครั้งสำหรับการเสนอขายหุ้น IPO ที่เชื่อมโยงกับคริปโต ผู้ออก Stablecoin อย่าง Circle ประสบความสำเร็จในการจดทะเบียนเมื่อต้นปี ในขณะที่ Gemini ได้ยื่นเอกสารสำหรับการเสนอขายของตนเอง การยื่นเอกสารของ Figure สอดคล้องกับการผลักดันในวงกว้างของบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อเข้าถึงตลาดทุนสาธารณะ โดย Figure มีความโดดเด่นด้วยการสร้างผลกำไรแทนที่จะพึ่งพาการประมาณการการเติบโตเพียงอย่างเดียว การลอยตัวสู่สาธารณะจะทดสอบความต้องการของนักลงทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่ใช้การแปลงเป็นโทเค็นกับสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง แทนที่จะเป็นโทเค็นเพื่อการเก็งกำไร

ดังที่ระบุไว้ในคำแถลงการจดทะเบียนของบริษัท Figure วางตำแหน่งตัวเองเป็นตลาดทุนที่การเริ่มต้น การระดมทุน และการซื้อขายรองเกิดขึ้นโดยกำเนิดบนรางบล็อกเชน การออกแบบนี้ช่วยให้สามารถสร้าง แบ่งส่วน และทำธุรกรรมกลุ่มเงินกู้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยนำเสนอการสาธิตเชิงปฏิบัติของการให้เครดิตที่แปลงเป็นโทเค็นในด้านการเงินกระแสหลัก ตามที่ Reuters ตั้งข้อสังเกต แนวทางนี้ให้สภาพคล่องในตลาดเครดิตที่สภาพคล่องต่ำแบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นกรณีการใช้งานที่ถูกกล่าวถึงมานานในวงสินทรัพย์ดิจิทัล แต่แทบจะไม่เคยดำเนินการในวงกว้าง

IPO เกิดขึ้นในช่วงการฟื้นตัวของการจดทะเบียนในสหรัฐฯ ในวงกว้าง ข้อมูลของ PwC แสดงให้เห็นว่า ครึ่งแรกของปี 2568 เห็นการเพิ่มขึ้นของ IPO ในสหรัฐฯ หลังจากสองปีของการออกหุ้นที่ซบเซา ซึ่งบ่งชี้ถึงสภาพแวดล้อมของตลาดที่เป็นประโยชน์มากขึ้นสำหรับการระดมทุนจากส่วนของผู้ถือหุ้น การตัดสินใจของ Figure ที่จะเปิดตัวโรดโชว์ในช่วงหลังวันแรงงานสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังที่ว่าความต้องการของนักลงทุนจะดำเนินต่อไปจนถึงรอบการออกหุ้นในฤดูใบไม้ร่วง ความสามารถในการทำกำไรและการเติบโตของรายได้ของบริษัททำให้บริษัทแตกต่างจากคู่แข่งหลายราย โดยเป็นการทดสอบว่าผู้ให้กู้ที่ขับเคลื่อนด้วยบล็อกเชนสามารถสั่งการมูลค่าพรีเมียมในเวทีสาธารณะได้หรือไม่

คาดว่าการควบคุมบริษัทจะยังคงกระจุกตัว เนื่องจาก Cagney จะยังคงรักษาสิทธิในการออกเสียงส่วนใหญ่ผ่านโครงสร้างหุ้นสองประเภท กรอบการกำกับดูแลนั้นสะท้อนถึงการจดทะเบียนเทคโนโลยีอื่นๆ อีกมากมาย และอาจดึงดูดการตรวจสอบอย่างถี่ถ้วนในขณะที่นักลงทุนพิจารณาถึงข้อดีข้อเสียระหว่างความมั่นคงของผู้นำและอิทธิพลของผู้ถือหุ้น ปัจจัยด้านกฎระเบียบยังคงเป็นจุดสนใจ เนื่องจากกลุ่มเงินกู้ที่แปลงเป็นโทเค็นตัดกับกำกับดูแลหลักทรัพย์ที่ใช้มานาน ซึ่งเพิ่มชั้นของความซับซ้อนในการปฏิบัติตามข้อกำหนด แม้ว่าแพลตฟอร์มจะแสดงให้เห็นถึงการนำไปใช้ในโลกแห่งความเป็นจริง

การเปิดตัวของ Figure จะเพิ่มโมเมนตัมให้กับกระแสของบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลที่หันมาใช้ตลาดสาธารณะ การเสนอขายเกิดขึ้นหลังจากหลายเดือนของการยื่นเอกสารที่เป็นความลับ และเกิดขึ้นในขณะที่การก่อตัวของเงินทุนแบบดั้งเดิมและแบบคริปโตยังคงมาบรรจบกัน การจดทะเบียนผู้ให้กู้ที่สร้างขึ้นบนรางบล็อกเชนของ Nasdaq ทำให้เครดิตที่แปลงเป็นโทเค็นอยู่ต่อหน้านักลงทุนในส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นครั้งแรกในวงกว้าง โดยกำหนดเวทีสำหรับวิธีการประเมินมูลค่าการให้กู้ยืมบนเชนเมื่อเทียบกับทั้งฟินเทคและคู่แข่งด้านคริปโต