บริษัท Strategy ซึ่งเป็นบริษัทใหญ่ด้าน Bitcoin ได้เพิ่ม Bitcoin จำนวน 6,220 BTC เข้าในคลังสำรอง โดยใช้เงินสดจำนวน 739.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในราคาเฉลี่ย 118,940 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม การซื้อล่าสุดนี้คิดเป็นปริมาณ Bitcoin ที่ขุดได้ใหม่ 13.82 วัน หรือเกือบสองเท่าของ BTC ทั้งหมดที่ขุดได้ระหว่างวันที่ 14 ถึง 20 กรกฎาคม ขณะเดียวกัน การซื้อครั้งล่าสุดนี้ทำให้ยอดถือครอง Bitcoin ทั้งหมดของ Strategy อยู่ที่ 607,770 BTC ซึ่งได้มาในราคาประมาณ 43.61 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในราคาเฉลี่ย 71,756 ดอลลาร์สหรัฐต่อเหรียญ ตามราคาตลาดปัจจุบัน คลัง Bitcoin ของบริษัทมีมูลค่า 72 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งล็อคกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเกือบ 28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Strategy กล่าวว่าบริษัทได้ขายหุ้น MSTR จำนวน 1.64 ล้านหุ้นเพื่อเป็นทุนในการซื้อ ซึ่งระดมทุนได้ประมาณ 736.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทยังเปิดเผยการลดการลงทุนเล็กน้อยในหุ้น STRK, STRF และ STRD ซึ่งระดมทุนได้ 3.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
คำเตือนสำหรับผู้ลอกเลียนแบบ Strategy เนื่องจากมีบริษัทจำนวนมากขึ้นนำกลยุทธ์คลัง Bitcoin ของ Strategy ไปใช้ นักวิเคราะห์บางคนเริ่มเตือนถึงข้อเสียที่อาจเกิดขึ้นจากการเคลื่อนไหวนี้ James Check นักวิเคราะห์นำของ Checkonchain เตือนในโพสต์บน X เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคมว่า บริษัทที่มีกลยุทธ์ Bitcoin ที่ก้าวร้าวอาจกำลังมุ่งหน้าไปสู่ปัญหา เขาอธิบายความเสี่ยงดังกล่าวว่าคล้ายกับการทนต่อ “การลดลงเกรด Bitcoin ปี 2012 ที่มีระยะเวลาเกรดทองคำ” ตามที่เขาบอก บางบริษัทอาจถึงจุดสูงสุดแล้ว โดยมีส่วนเกินของหุ้นสูงเกินไปจนอาจไม่สามารถกลับมาได้อีก หากสถานการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้น เขาได้กล่าวว่าบริษัทเหล่านั้นจะ: “ถูกครอบงำ หรือขาย BTC เพื่อซื้อหุ้นคืน” ความกังวลของเขาตรงกับ Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck ซึ่งเคยเตือนว่าบริษัทที่มี Bitcoin จำนวนมากหลายแห่งอาจเผชิญกับความเสี่ยง ในโพสต์บน X เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน เขาได้วิพากษ์วิจารณ์การใช้ข้อเสนอ at-the-market (ATM) อย่างแพร่หลายเพื่อเป็นทุนในการซื้อ Bitcoin
ตามที่ Sigel กล่าว บริษัทต่างๆ สามารถออกหุ้นใหม่ได้อย่างมีกำไรเมื่อหุ้นของตนซื้อขายได้สูงกว่ามูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง หรือที่เรียกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) วิธีการนี้ช่วยให้พวกเขาสามารถระดมทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น ดังที่เห็นได้จาก Strategy ของ Michael Saylor ซึ่งใช้ราคาหุ้นที่สูงเพื่อเป็นทุนในการซื้อ Bitcoin จำนวนมากผ่านการขายหุ้นและพันธบัตร อย่างไรก็ตาม วิธีการนี้มีข้อจำกัด หากราคาหุ้นลดลงใกล้เคียงกับ NAV การออกหุ้นเพิ่มเติมจะไม่สร้างมูลค่าอีกต่อไป แต่จะลดทอนผู้ถือหุ้นเดิมและทำให้อรรถประโยชน์ของการลงทุนอ่อนแอลง เพื่อลดความเสี่ยงเหล่านี้ Sigel แนะนำให้หยุดโปรแกรม ATM เมื่อการซื้อขายหุ้นลดลงต่ำกว่า 0.95 เท่าของ NAV เป็นเวลา 10 วันติดต่อกัน ให้ความสำคัญกับการซื้อคืนเมื่อ BTC สูงขึ้นแต่ราคาหุ้นล้าหลัง และเปิดตัวการทบทวนเชิงกลยุทธ์หากส่วนลด NAV ยังคงอยู่ เขายังแนะนำให้เชื่อมโยงค่าตอบแทนของผู้บริหารกับการเติบโตของ NAV ต่อหุ้น แทนที่จะเป็นการสะสม BTC หรือจำนวนหุ้น
โพสต์ Strategy ใช้จ่าย 740 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพื่อนำคลัง Bitcoin ไปสู่ 607k BTC ท่ามกลางคำเตือนความเสี่ยง ATM ปรากฏครั้งแรกบน CryptoSlate