นี่แหละจุดจบของเงินเฟียต? บิตคอยน์พุ่ง 1,500% สู่ยุคทอง

นับตั้งแต่ปี 2020 บิตคอยน์มีผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าเกณฑ์มาตรฐานแบบดั้งเดิม โดยมีผลกำไรเกิน 1,500% ในขณะที่ทองคำปรับตัวขึ้นประมาณ 115% และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ แทบไม่เปลี่ยนแปลง การแยกตัวออกจากกันของผลการดำเนินงานของสินทรัพย์สะท้อนให้เห็นถึงช่วงเวลาของการขยายตัวทางการเงิน ความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง และวิวัฒนาการของมุมมองเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่มีอยู่อย่างจำกัดและไม่ใช่ของรัฐ เมื่อนักลงทุนสถาบันและหน่วยงานรัฐประเมินทุนสำรองและการจัดสรรพอร์ตการลงทุนใหม่ บิตคอยน์ไต่ขึ้นจากระดับราคาใกล้ 7,700 ดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2020 ไปสู่ระดับสูงสุดระหว่างวันที่ประมาณ 123,164 ดอลลาร์ในปัจจุบัน ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าและกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบ Spot ในสหรัฐอเมริกาที่ขจัดอุปสรรคในการมีส่วนร่วมของสถาบัน การพุ่งขึ้นของบิตคอยน์ตั้งแต่ปี 2020 (ที่มา: TradingView) เมื่อ iShares Bitcoin Trust ของ BlackRock มียอดถือครองเกิน 700,000 BTC และมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการเกิน 88 พันล้านดอลลาร์ สินทรัพย์ประเภทนี้จึงถูกนำมาใช้ในผลิตภัณฑ์การลงทุนที่มีการควบคุมมากยิ่งขึ้น การเข้าถึงของสถาบันถือเป็นการสร้างราคารับประกันขั้นต่ำในขณะที่ลดความผันผวนที่มักเกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล

วิถีขาขึ้นของทองคำดำเนินต่อไปในช่วงเวลาเดียวกัน โดยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 1,550 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นมากกว่า 3,300 ดอลลาร์ เนื่องจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และกลยุทธ์การป้องกันเงินเฟ้อช่วยรักษายอดความต้องการสินทรัพย์ทางกายภาพ ในขณะเดียวกัน มูลค่าสัมพัทธ์ของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ๆ ยังคงทรงตัวหลังจากมีความผันผวนอย่างมาก และอำนาจซื้อของเงินดอลลาร์ลดลงประมาณ 20% โดยรวมตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2025 เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อ

การระบาดใหญ่ของ COVID-19 และการตอบสนองต่อนโยบายเศรษฐกิจในเวลาต่อมาในปี 2020 ส่งผลให้เกิดการขยายตัวของปริมาณเงินและการแทรกแซงทางการคลังอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์ยุคใหม่ ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดมองหาแหล่งสะสมมูลค่าที่นอกเหนือไปจากเงินตราที่รัฐบาลกำหนดให้ใช้ได้ เรากำลังเดินไปบนเส้นทางสู่ Hyperbitcoinization อุปทานที่คงที่และลักษณะการกระจายอำนาจของบิตคอยน์ทำให้มันเป็นทั้งเครื่องมือเก็งกำไรและเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น โดยดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนที่กระจายการลงทุนออกจากความเสี่ยงจากสกุลเงินของรัฐบาล

การเร่งตัวของบิตคอยน์นำพาหลายคนไปสำรวจวิทยานิพนธ์ของ Hyperbitcoinization ซึ่งมันอาจจะมาแทนที่สกุลเงินที่รัฐบาลกำหนดให้ใช้ได้ในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและแหล่งสะสมมูลค่าเบื้องต้น ในขณะที่การวิเคราะห์ที่เป็นที่แพร่หลายยังคงยืนยันว่าสถานการณ์นี้ยังไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้ สภาพแวดล้อมในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงจุดเริ่มต้นของการล่มสลายของสกุลเงินที่รัฐบาลกำหนดให้ใช้ได้ บิตคอยน์ได้กลายเป็นสินทรัพย์มหภาคที่เทียบเคียงได้กับทองคำมากกว่าที่จะเป็นตัวแทนเงินดอลลาร์ที่ใกล้จะเกิดขึ้น กรอบการกำกับดูแล ข้อกำหนดด้านภาษีที่กำหนดให้มีการชำระด้วยเงินตราที่รัฐบาลกำหนดให้ใช้ได้ และความเสี่ยงทางเศรษฐกิจของการลดลงของเงินเฟ้อที่อยู่ในระบบการเงินที่มีอุปทานคงที่ยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญที่ทำให้บิตคอยน์เข้ามาแทนที่สกุลเงินแบบดั้งเดิมอย่างเต็มที่

อย่างไรก็ตาม สถาบันและรัฐบาลได้รวมบิตคอยน์เข้าไว้ในกลยุทธ์ด้านคลัง ดังที่ CryptoSlate ได้รายงานไว้ เอมิเรตส์แห่งอาบูดาบีเปิดเผยสถานะ 439 ล้านดอลลาร์ใน Bitcoin ETFs ในสหรัฐอเมริกา ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ลงนามในคำสั่งพิเศษเพื่อริเริ่ม Strategic Bitcoin Reserve ซึ่งส่งสัญญาณถึงความสนใจของภาครัฐในการถือครองบิตคอยน์ควบคู่ไปกับทุนสำรองแบบดั้งเดิม

สิ่งที่ทำให้แนวโน้มมีความซับซ้อนยิ่งขึ้นคือ นโยบายการค้าของสหรัฐฯ ในปี 2025 ได้นำมาซึ่งภาษีศุลกากรต่อคู่ค้ารายใหญ่ ซึ่งส่งผลต่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและนำไปสู่การลดลงประมาณ 10% ในดัชนีดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี BlackRock CEO Larry Fink เตือนในแถลงการณ์ต่อสาธารณชนว่าการขาดดุลงบประมาณอย่างต่อเนื่องและความเสี่ยงของการลดค่าเงินดอลลาร์อาจยกระดับสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างบิตคอยน์ให้เป็นทางเลือก ซึ่งสะท้อนถึงความรู้สึกจากส่วนหนึ่งของสถาบันการเงินที่บทบาทของบิตคอยน์กำลังเปลี่ยนจากสินทรัพย์เก็งกำไรไปเป็นทุนสำรองเชิงกลยุทธ์

ปัจจุบัน หนี้สินรวมของสหรัฐฯ อยู่ที่ 37 ล้านล้านดอลลาร์และเพิ่มขึ้น ในขณะที่เงินดอลลาร์อยู่ในสถานะที่ไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม การยอมรับของสถาบันที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกิดขึ้นพร้อมกับการลดลงของหลักฐานกิจกรรมระดับรากหญ้า ในขณะที่ปริมาณงานบนเครือข่ายทะลุ 500,000 รายการต่อวันหลายครั้งในปี 2025 ความจุของ Lightning Network ยังคงค่อนข้างคงที่อยู่ที่ประมาณ 5,000 BTC ตั้งแต่กลางปี 2022 ความจุของ Bitcoin Lightning Network (ที่มา: mempool.space) นอกจากนี้ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ความจุลดลงเล็กน้อยเหลือประมาณ 4,300 BTC อ้างอิงจาก mempool.space

แม้ว่า Lightning Network ไม่ใช่วิธีเดียวในการเคลื่อนย้ายบิตคอยน์บนเครือข่ายได้อย่างถูก แต่เลเยอร์ 1 จำนวนมากโฮสต์รูปแบบของบิตคอยน์ที่ถูกห่อหุ้ม (wrapped Bitcoin) ซึ่งถูกใช้งานเป็นประจำในหลายเชน การโอนเงินที่ต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์มีสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของปริมาณบิตคอยน์บนเครือข่ายทั้งหมด ซึ่งบ่งชี้ถึงการชำระหนี้แบบ Peer-to-Peer มากกว่าการรวมศูนย์ของการแลกเปลี่ยน

ตัวชี้วัดเหล่านั้น เมื่อรวมกับการไหลเข้าของ ETF การยอมรับของคลังองค์กร การจัดสรรของอาบูดาบี และคำสั่ง Strategic Reserve ของสหรัฐฯ ทำให้เกิดภาพที่สอดคล้องกับขั้นตอนเริ่มต้นของ Hyperbitcoinization: การลดค่าเงินตราที่รัฐบาลกำหนดให้ใช้ได้ ราคาบิตคอยน์ที่แข็งแกร่งขึ้น และการย้ายธุรกรรมในชีวิตประจำวันครั้งแรกไปยังรางเงินคู่แข่ง

หากปริมาณงานบน Lightning และเลเยอร์อื่น ๆ ขยายตัวต่อไป กรอบสำหรับการนำไปใช้ในธุรกรรมจำนวนมากจะถูกจัดเตรียมไว้ และบทบาทของบิตคอยน์จะเปลี่ยนจากเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในงบดุลไปเป็นเงินที่ใช้งานได้ การเปลี่ยนแปลงนั้นกำลังดำเนินอยู่ แต่ความสนใจยังคงอยู่ที่การได้มาซึ่งบิตคอยน์มากกว่าการบูรณาการบิตคอยน์ในฐานะเครื่องมือทางเทคโนโลยีเพื่อปฏิวัติ TradFi

อย่างไรก็ตาม บางทีนั่นอาจไม่ใช่สิ่งที่เราต้องการในตอนนี้ หากโลกองค์กรพึ่งพาบิตคอยน์สำหรับแหล่งสะสมมูลค่าของตน การวางมูลค่าดังกล่าวใน Lightning Channels เพื่อรับผลตอบแทนหรือการ Stake เพื่อรักษาความปลอดภัยให้กับบล็อกเชนอื่น ๆ จะกลายเป็นข้อเสนอที่น่าดึงดูดใจ โหนด Global Lightning channel (ที่มา: mempool.space) จากนั้น การใช้บิตคอยน์เพื่อรักษาความปลอดภัยให้กับโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญและการสร้าง Tech Stack รอบบริการประทับเวลาโลกที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ของบิตคอยน์ คือขั้นตอนต่อไปที่เป็นเหตุเป็นผล ณ จุดนั้น บิตคอยน์จะไม่เพียงแต่เป็นแหล่งสะสมมูลค่าที่ดีที่สุดเท่านั้น แต่ยังเป็นตัวกระตุ้นในการรักษาความปลอดภัยและบูรณาการมูลค่านั้นเข้ากับโลกดิจิทัลทั้งหมด

โพสต์นี้มีชื่อว่า “นี่คือสิ่งที่ความตายของเงินตราที่รัฐบาลกำหนดให้ใช้ได้เป็นอย่างไร การเติบโตอย่างรวดเร็ว 1,500% ของ Bitcoin ปูทางไปสู่ Hyperbitcoinization” เผยแพร่ครั้งแรกบน CryptoSlate